股市价值投资需要弄懂哪些问题?,股票知识,股票入门,炒股入门

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股市价值投资需要弄懂哪些问题?

股市价值投资需要弄懂哪些问题?

  正是因为这种投资能力的差异性,造成了市场在某些方面有效,在某些方面无效。当然还要考虑到人性的一些弱点。此外,市场的有效性还要建立在充足的资金条件上,所以在大熊市的时候,市场很多时候是无效的。股市价值投资需要弄懂哪些问题

  假设有一个债券,面值为1元,年复利率为20%,3年期,而未来3年内,每年的无风险投资收益为7%,那么此债券的合理价格是多少呢?设它为x。

  那么:1×1.23=x×1.073;x=1×1.23/1.073。债券的合理价格是很容易分析的,因为它当年的价值,每年的增长都是很清晰的。

  那么我们来看一家企业。假设一个企业当年的内在价值为C,在未来N年中的年均增长为A,而年均的无风险收益为B,那么它现在的合理价格x是多少呢?同理

  C×(1+A)N=x×(1+B)N;

  X=C×((1+A)/(1+B))N;

  B是很容易得到的,一般在5%~10%之间波动。那么如何去确定C,A和N的值呢?我认为价值投资的核心就是如何确定这3个数值。

  首先我们来看C,企业当年的合理价值。假设一个企业什么都没有,只有1亿的现金,那么它就应该值1亿,如果市场上的估值是0.5亿,那么肯定是被低估了。如果再复杂一点,它除了1亿的现金,还有1亿的股票,那么它就应该值2亿。如果再复杂一点,它还有一个1亿的金子,那么就是3亿。再复杂,如果它还有一个船队。再来,它还投了一家做钢铁的企业,占51%的股份,一个房地产公司,占49%的股份。那么估算它的当年的内在价值就会复杂起来。为了能尽量正确的反应公司当年的内在价值,所以我们需要合理的会计制度。

  假设我们把这个企业的C研究清楚,那么我们来研究A,它未来3年,5年,年均的增长率会是多少呢?为了解答这个问题,直观的想法是它处在的行业是怎么样的?然后它过去的年均增长是怎么样的?未来它新的增长点在哪里?为了弄清楚这些问题,就会出现行业间的不同特点,行业的景气周期,这个公司是内生性增长,还是外沿性增长,当然还要避免增长率陷阱。现在一些研究报告是把未来3年的会计报表估计出来,方法不论,他们的目的就是想把A弄清楚。

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