荐股:歌尔股份16年度业绩增幅可观 转型成效显著,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

荐股:歌尔股份16年度业绩增幅可观 转型成效显著
2017-03-23

K图 002241_2

  歌尔股份(002241):买入

  公司动态:公司披露2016年年度报告,销售收入同比上升41.2%达到192.9亿元,毛利率水平为22.4%,同比下降2.5个百分点,归属母公司股东净利润为16.5亿元,同比上升32.0%,每股净利润1.08元,同比上升31.7%。2016年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.50元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

  2016年营收盈利稳步快速增长:尽管处于战略转型的过程中,公司2016年销售收入仍然实现了同比上升41.2%,达到192.9亿元,可以看到传统业务声学部件在下游客户的出货量增长以及单体采用的部件价值增加的推动下实现稳健的增长,而智能家居、智能音箱、游戏机、可穿戴设备、VR/AR等产品领

  域内为客户提供声光电整体解决方案的战略,取得了良好的效果,电子配件业务的分部营收增速超过了100%。

  毛利率略有下降,管理效率提升:公司2016年全年毛利率为22.4%,同比下降2.5个百分点,市场竞争激烈以及公司产品结构变化使得毛利率略有下降。

  公司在主要三项经营费用率方面均获得了小幅的下降,在收入规模扩张的情况下,管理效能持续增加,使得最终公司的归属母公司股东净利润获得了快速的增长。

  未来发展战略及经营计划:持续开拓产品线,增强竞争力:公司的2017年经营业绩目标是以Hearable、Wearable、Viewable、Robotics智能硬件为核心,以传感器、零组件和精密制造、智能制造为依托,做强零组件、做大成品,不断提升歌尔在全球消费电子领域影响力。我们认为,包括可穿戴设备、VR/AR、智能家居等智能互联产品是未来市场主要的发展方向,而公司向相关业务领域内的转型战略也符合行业发展的趋势,并且在2016年的经营业绩方面也获得了部分印证,因此我们认为公司未来具备了值得期待的发展前景。

  投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.36、1.53和1.79元。净资产收益率分别为17.1%、16.6%和16.9%,给予买入-A建议,6个月目标价为40.80元,相当二2017年至2019年30.0、26.7和22.8倍的动态市盈率。

  外运发展:贬值减少投资收益关注电商物流与集团改革

  来源:财富动力网作者: 东北证券王晓艳 2017年03月23日 00:57:02评论0

  外运发展(600270):买入

  公司于2017年3月22日发布2016年年报,公司全年实现实现营业收入49.50亿元,同比增长13.71%;实现营业利润10.57亿元,同比增长3.14%;实现归属于上市公司股东的净利润9.95亿元,同比下降1.49%,实现EPS为1.10元。公司拟以2016年末股本总额9.05亿股为基数,每10股派发现金5元(含税).

  电商物流业务营收继续高增长,毛利率有较大幅度下降。2016年航空货运市场需求增长乏力,运价持续低迷,公司实现货代业务收入36.3亿元,同比增长11.6%,毛利率为7.02%,同比下降1.72pct,母公司国际航空货运代理业务实现代理总量42.18万吨,同比增长0.79%。

  电商物流顺应政策趋势,出口业务增长迅猛,全年实现电商物流收入6.2亿元,同比增长40.9%,毛利率为5.64%,同比下降5.25pct.

  人民币贬值影响中外运-敦豪利润,电商公司亏损拖累投资收益。公司全年取得投资收益10.94亿元,同比增长9.7%,其中出售东方航空股票的投资收益3.06亿元,投资收益依旧是公司业绩的主要构成部分。

  受人民币贬值影响,中外运-敦豪欧元计价成本增加,2016年实现净利润16.10亿元,同比下滑9.3%。中外运电子商务有限公司亏损2.38亿元,较2015年0.1亿亏损额增长较大。

  持续关注公司作为跨境电商物流龙头和央企改革潜在受益标的。公司凭借物流、仓储和清关的专业优势和与阿里菜鸟和亚马逊等巨头合作的先发优势,跨境电商物流龙头地位显著。16年7月招商局集团被纳入国有资产资本投资试点,公司是招商局和中外运长航集团唯一的空运综合物流上市平台,未来极有可能与招商局下物流资产开展资源整合,公司现金充沛,转型拓展颇具空间。预计2017年、2018年和2019年,公司实现每股收益1.14/1.17/1.20元,对应PE分别为15.5/15.0/14.8倍,维持“买入”评级。

  正海磁材:戴维斯双升钕铁硼和电驱动抢占EV制高点

  正海磁材(300224):推荐

  上游稀土行业价格上涨预期强烈,公司钕铁硼板块有望迎来量价齐升

  公司现有高性能钕铁硼永磁材料毛坯产能6300吨,同时考虑到新能源汽车领域对钕铁硼需求的释放节奏,公司正积极扩产,预期2018年底形成1万吨高性能钕铁硼产能,并争取2年内实现满产。产销量方面,2016年钕铁硼产生产量3920吨,实现销售3810吨、2017年-2019年预计产销量分别为5000吨、6500吨、8000吨、2020年实现满产。而钕铁硼上游原材料稀土板块价格处于历史低位,在基本金属及其他小金属普涨背景下,稀土补涨预期强烈,同时稀土企业出货意愿低,下游钕铁硼企业库存处于正常水平,受供给趋紧影响短期难以增加库存量。钕铁硼行业产品定价采用成本加成模式下(毛利率比较稳定),钕铁硼产品价格亦随显著受益稀土价格上涨。

  加速产能规模扩张,电驱动系统快速抢滩新能源汽车市场份额

  子公司上海电驱动系统产能10万套/年,2016年销量30980套,2017年计划生产销售5万套,收入10亿,净利润达到5000万以上,预期电驱动系统年产销量增速不低于国内新能源汽车发展增速。为抢占新能源汽车市场,公司积极扩展产能扩产建设,预计2018年底临港新建产能可实现投产,形成50万套/年产能。2020年国家新能源汽车发展目标为实现当年产销200万辆以上,公司电驱动系统目标市占率15-20%。

  量价齐升,业绩高速增长可期

  假设2017-2019年钕铁硼销量分别为5000吨、6500吨、8000吨;电驱动系统年销售量分别为5万套、7.5万套、11.5万套,2017年稀土价格恢复到2015年水平,2017-2019年公司归母净利润预期为2.8亿、3.6亿、4.9亿,业绩增速分别为58%、32%、34%。

  弹性分析:假设2017年稀土价格较2016年分别上涨15%、30%、50%、100%,则对应2017年公司归母净利润(不含库存弹性)分别为2.7亿、2.96亿、3.3亿、4.0亿。推荐评级。

  光环新网:新增机柜稳步释放云计算并表范围扩大

  光环新网(300383):买入

  年报业绩符合预期

  2016年年报实现营业收入23.18亿元,同比增加291.80%;净利润3.35亿元,同比增加195.12%,其中非经常性损益0.42亿元,主要是房山云计算中心政府补助,扣非后净利润2.94亿元,同比增长209.26%;基本每股收益0.5元,年报符合我们的预期。另外,公司公布2017年一季报预告,预计实现净利润8200-10000万,同比增长36.47%-66.43%。

  16年业绩增长主要来源于并表中金云网、无双科技

  公司2016年收购中金云网、无双科技100%股权,其中中金云网在2月并表,无双科技在3月并表,并表利润1.46、0.43亿元,均完成了收购时业绩承诺。中金云网主要面向高端政府、金融客户提供数据中心和私有云服务,2016年并表期间净利润率到达31.72%,高于公司自有的IDC业务,也高于其历史水平,主要是二期机房利用率增加,私有云业务进展顺利。

  16年底已建成1.6万台IDC机柜,今年上半年将实现服务器上架

  公司去年通过募集配套融资为未来发展储备了20亿元以上的项目资金,投向燕郊、上海嘉定、房山三大数据中心。新增机柜产能将在未来两年逐步释放,中期将建成超4万台机柜产能。公司目前已建成1.6万台机柜,其中:中金云网6000台、酒仙桥3400台、亦庄2200台、燕郊2000台、上海嘉定2000台、东直门400台。去年年底建成交付的6000余台机柜将在今年上半年逐步加电满载服务器。

  与AWS签订合作协议,公有云并表范围扩大

  公司16年8月与AWS正式签订了运营协议,改变了以前的分成模式,确立了新的合作模式,公有云并表范围扩大。扣除无双SaaS云以及中金云网私有云收入以外,预计去年9月到年底AWS并表的收入规模在4.5亿元左右,预计AWS全年收入在13.5亿元左右,该分部业务毛利率在20%左右。参照阿里云2016年收入增速,保守预计AWS中国业务2017年收入在27亿元,公司今年整体云计算业务收入有望接近40亿元。

  云业务看点多,维持“买入”评级

  由于雾霾限电等造成建设工期延长、客户服务器上架等不确定性因素影响,公司新增机柜速度放缓,下调公司17、18年利润预测20%、22%,预计公司16-18年净利润分别为4.8/6.3/9.2亿元,对应的市盈率分别为38/29/20x,公司目前估值有较大的安全边际,未来云业务将在多个方向发力:①AWS合作;②现有IDC客户迁移至自有公有云;③中金云网私有云;④无双科技SaaS,云业务看点较多,维持“买入”评级。

免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

荐股:歌尔股份16年度业绩增幅可观 转型成效显著,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入