机构投资者偏好利率债 ——2018年9月份债券托管量数据点评,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

机构投资者偏好利率债 ——2018年9月份债券托管量数据点评
2018-10-17

  托管与发行

  截至2018年9月末中债登和上清所的债券托管量合计为74.40万亿,相较于上个月环比净增1.01万亿,其中中央结算公司托管量环比净增1.16万亿,上清所环比净减0.15万亿。

  利率债方面:

  1)国债托管量环比回升,增持主体为商业银行、基金类机构以及境外机构。

  2)政金债托管量环比开始回落,以减持为主,减持主体为全国性商行、外资银行、基金类机构以及境外机构。

  信用债方面:

  1)企业债托管量续减,除外资行外其余金融机构均对企业债表现为减持。

  2)中期票据托管量环比续增,增速有所放缓,基金类机构继续大幅增持中票,环比净增505亿元。

  3)短融和超短融托管量环比净减307亿元,大部分机构表现为减持,仅特殊结算成员和其他商业银行小幅增持。

  同业存单方面:

  9月份托管量环比净减1256亿元,广义基金是9月同业存单的减持主体,净减持2120亿元,其次为城商行与信用社。同业存单发行利率逐步下降,截至2018年9月30日,3M同业存单发行利率仅为2.90%,处于近几年来较低水平。

  主要投资机构持债情况

  广义基金9月份表现为减持,主要减持短融及超短融、同业存单、企业债等,对国债和政金债均为增持状态。广义基金9月份加仓中票、减仓短融和超短融以及同业存单等短久期品种,对收益率的要求或在拉长久期。

  证券公司和保险机构9月份对中票、同业存单偏好分化,证券公司增持中票,而保险机构则表现为减持。

  商业银行9月份以减持为主,大幅增持利率债,对主要信用品种则表现为减持。城商行和农商行对中票的偏好分化,城商行9月加仓41亿元中票,而农商行则减持8亿元。此外,对同业存单的偏好亦分化,城商行减持512亿元,农商行则增持260亿元。

  债市杠杆率观察

  待购回债券余额上升,债市杠杆率季节性上升,为109.06%,而同比回落。9月待购回质押式回购余额为4.66万亿,环比净增0.73亿元。从杆杆率情况来看,本月外资行、农商行杠杆率回落;基金类机构杠杆率环比上升6个百分点;证券公司杠杆率仍维持在高位,环比上升9个百分点。

(文章来源:光大证券

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