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A股自我修复功能目前有点弱
2018-10-17

  尽管消息面有所偏暖,但市场的成交量正以我们认为的较为不好的方式运行,即再度陷入缩量状态。一般来说,下跌中价跌量减是好事,它表明市场存在惜售情绪,抛压减轻使得反弹可能随时产生。不过,以笔者的观察,在市场见底的“最后”阶段,放量下跌、放量上涨均应属于好事:前者表明市场处于恐慌盘出清阶段,后者显示场外看好的资金开始入场。不管属于哪一种,都表明“寒冬”到了最后阶段,“春天”不再遥远了。

  但股市在上周四跟随外围放量大跌、上周五放量反弹之后,本周又连续缩量阴跌,周二所有指数再创新低,也没见成交量的放大,虽然可以理解为恐慌盘已经在上周四消化掉了,但也可以从另一个角度理解为“死猪不怕开水烫”,交易者被套死,一旦市场反弹,减仓盘才会涌出。目前笔者更倾向于后者。而这样来理解市场的话,就需要观察后市反弹的力度,成交量依然是其中的重中之重,反弹中唯有用更大的量来承接套牢盘,突遭变故的大盘才能回到原来的轨道之中,将这次变故走成挖出黄金坑式的“最后一跌”。

  在这一两年的市场走势中,我们曾经对“护盘”表达过这样的观点:护盘虽然可以短期内稳定市场情绪,让大盘有了难得的喘息机会,但护盘是一种被动防守的策略,没有积极进取之意的护盘,只会延缓或者扭曲行情的下跌速度和斜率,不能扭转原有的弱势。比如年初至今,盘中确实常见指标股护盘,但行情还是下跌至今。周二金融股为首的指标股依然有此动作,但并未能止住市场的跌势。在市场相对低位,成交量也一样地具有这样的意义:成交量放大了,市场才有可能转为积极进取的;成交量缩小了,则市场仍是消极被动的。

  A股的见底之难,之复杂,主因在于价值投资未能真正确立,这两年市场确实正在往这个方向努力,但笔者认为目前仍处于过渡阶段,过渡阶段就会有很多似是而非的东西出现。比如,以为A股不需要“救市”,A股有自我修复的功能,于是“治市”比“救市”重要的观点近期甚嚣尘上。笔者觉得在这个过渡阶段不免显得偏颇,一个长期的事情与一个短期的事情被拉杂在一起倾谈。“治市”是监管层一直在做着的事情,效果如何需要一段时间之后再加以评判。“救市”则是当市场处于非理性阶段时,监管层“该出手时就出手”的一种表态,当然,不应只是一些口号。

  后市而言,只要消息面没有实质性的利好,而市场量能也没能放大,阴跌状态将会持续下去,交易者暂时且不要在博“报复性反弹”的臆想下随意入市。

(文章来源:信息时报)

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