东吴证券:先导智能买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

东吴证券:先导智能买入评级
2018-10-15

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  事件:公司 10 月 12 日发布业绩预告,预计 Q1-Q3 归母净利 5.0 亿-5.9 亿,同比+80%-110%,Q3 单季归母净利同比+110%-140%。

  投资要点

  我们预计银隆收入已全部确认,贡献约 1.6 亿利润。此前银隆负面消息较多,市场预期格力(银隆)订单将全部计提坏账,也是导致股价下跌的重要因素。当前,先导的主要利空已基本出尽,我们认为有望显著提振市场信心。

  CATL9 亿订单(首批)落地,预计先导在 CATL 募投项目的合计订单超 25 亿!根据我们的草根调研,我们预计先导在 CATL 募投项目合计中标金额或超 25 亿元,除了卷绕+化成分容,在烘干机,激光设备,模切机,组装设备等环节均有订单。此外,时代上汽 36GW 项目近期启动,预计年末或开启 10 条线招标,19 年上半年招标 10 条线。我们预计公司整体 2018 年全年新接订单超 50亿元,同比+25%。

  后续订单持续可期。随着双积分制的推行,我们看好海外电池龙头 LG、三星、松下、特斯拉在国内建厂,行业当前处于大拐点!海外龙头扩产对应 2018-2020 年设备投资超 700 亿。CATL18 年招标量空前,LG、三星、松下接力扩产,先导作为少数进入全球龙头电池厂供应体系的设备公司,未来订单高增长可期。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年的净利润为8.0亿/12.7亿/18.0 亿,对应 PE 为 24/15/11 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源车销量低于预期,下游投资扩产情况低于预期。

(文章来源:东吴证券

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