东北证券:资金利率水平走平 仍在宽松区间,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

东北证券:资金利率水平走平 仍在宽松区间
2018-10-09

  1、财政存款变动、缴税缴准和M0变动对流动性的影响:根据测算,10月财政存款吸收流动性9000亿元,缴税影响约12000亿元,缴准环比增加800亿元,M0小幅减少1500亿元。整体来看,财政存款对流动性的收紧影响较大。

  2、外汇占款上,整体来看,外部流动性也就是外汇占款为国内的流动性支持力度不可期待,但强外汇管制下大幅拖累可能性也不大。

  3、公开市场操作方面,我们预计:(1)9月-10月仍为地方政府债发行大月,yh仍会保持流动性合理充裕保障地方政府债顺利发行;(2)如果三季度,社会融资成本并没有明显下滑,这或推动yh进行降准,时间节点可能在10月左右(10月7日央行已发公告开启降准置换,释放增量资金7500亿);(3)即便“宽信用”有所起色,央行也将给予足够充裕的流动性支持,保障实体经济融资需求。

  4、监管方面,9月期间,对债市影响更为直接的是“加大基础设施领域补短板力度稳定有效投资”发布会、“理财新规”的发布、离岸央票备忘录签订等。几大政策分别意图在于稳国内经济、防控金融风险和稳杠杆协调,以及增加调整离岸人民币池子的工具。

  5、重点债券的供给角度来看,预计2018年10月国债、地方政府债、政策性金融债、同业存单净融资量分别为2500亿元、1900亿元、1225亿元和-800亿元,从发行量来看,预计国债发行4000亿元,地方政府债发行3400亿元,政策性金融债发行3250亿元,同业存单发行约15000亿元。整体来看,新增专项债较8-9月要放缓许多,置换债零散发行,今年10月地方政府债的供给压力减弱。与此同时,证金债今年发行量水平与去年类似,小于16年水平,净融资量持平去年。同业存单净融资延续为负,主要债券融资趋弱,有利于债市。

  6、从流动性看债券策略:进入10月,资金面预计会在当前利率水平上下震荡,中枢走平,整体仍处在宽松区间,R和DR重回3%上方暂无可能性。预判依据如下:其一,10月地方政府专项债发行量较9月将锐减,减轻供给压力;其二,9月美联储加息后,中国yh仍按兵不动,但美债收益率已跟随短端利率和通胀水平有所抬升,中美债券收益率虽然更应受各自国内经济情况所主导,但中美利差大幅收窄预计仍会给市场偏紧预期和担忧;其三,“宽信用”进程逐步传导,社融增速下降幅度有所放缓;其四,季末后首月财政存款回笼流动性。从资金利率月内运行来看,由于有十一假期,10月24日为10月当月申报纳税的最后期限,从过往年份10月R和DR利率走势来看,10月资金利率较高位置基本在最后一周,建议借钱方提前做好资金筹备。

(文章来源:东北证券

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)

万2开户
(赠送炒股公式)
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 东北证券:资金利率水平走平 仍在宽松区间,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入