陕西煤业:对标神华、海螺 看陕煤的估值改善前景,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

陕西煤业:对标神华、海螺 看陕煤的估值改善前景
2018-09-17

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  陕煤简述:受益于 2018 年煤炭多轮上涨行情,陕西煤业在 2018 年上半年实现营收 262.43 亿元,同比增加 6.57 亿元,其中煤炭业务实现营收 251.81 亿元,占总收入的 95.95%,同比增加 4.44 亿元;公司共实现归属于公司股东的净利润 59.44 亿元,同比增加 4.71 亿元,环比增加 9.68 亿元。与此同时,公司股价伴随 A 股的整体偏弱而处于一个相对低位,在良好基本面的支撑下,判断陕西煤业有较大的估值修复前景,不妨视其为煤炭板块中的“海螺水泥”。

  公司资源禀赋强于神华,盈利能力望长期引领全行业。资产质量改善尚有加速空间,预期强于海螺、神华。分红比例追平神华、海螺,股息率持续提高。三重因素确认估值对标合理性,陕煤估值改善可期。

  投资建议:煤价高位运行,公司丰厚的利润可保障持续分红。凭借资源优势,公司未来有望持续受益于“蒙华铁路”带来的吨煤售价的提升,且存在集团优质在建煤矿注入的可能性。据测算,公司 2018 年归母净利润有望达到 113亿元,对应 EPS 为 1.13 元/股,给予 9 倍的 PE,目标价 10.17 元/股,考虑到宏观预期对周期品估值的压制效应,维持“推荐”评级。

  风险提示:电煤需求严重低于预期

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