东北证券点评8月经济数据:生产平稳社零上行政策持续发力 经济逐渐企稳,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

东北证券点评8月经济数据:生产平稳社零上行政策持续发力 经济逐渐企稳
2018-09-17

  工业生产稍有回暖。8月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%,与预期持平,较上月高0.1个百分点。结构性亮点仍在:高技术制造业、装备制造业和战略性新兴产业同比分别增长11.9%、8.8%和8.8%,工业发展持续迈向中高端。工业企业实现出口交货值10995亿元,同比增长12.5%。

  基建继续回落,固定投资降至历史新低。1-8月份,全国固定资产投资同比增长5.3%,较1-7月份回落0.2个百分点。其中,基建投资同比增长4.2%,较1-7月增速再降1.5个百分点。目前基建未现反转,主因政策尚有时滞性。8月新增政府债与新增地方债都有较明显的回升,基建的资金来源将会逐渐充裕。制造业投资累计同比增加7.5%,较1-7月增速高0.2个百分点,是拉动投资的主要动力之一。

  房地产投资坚挺。1-8月全国房地产开发投资同比增长10.1%,较上月回落0.1个百分点,整体趋势平稳,仍为拉动投资的最主要动力。但地产销售情况转弱,棚改货币化安置减少的效果显现。从资金来源来看,国内外贷款量显著下降,资金主要来自于自筹及定金和预付款,反映出近期开放商推盘回流资金的迹象,而实际融资能力并不乐观,在地产调控依旧严格的背景下,未来房地产投资和销售情况不乐观。

  8月社会消费品零售总额同比名义增长9.0%,实际增长6.6%。消费增速较上月提升0.2个百分点,也略高于预期。汽车消费仍旧疲软。8月汽车销量同比下降3.2%,较上月降幅扩大1.2个百分点,或因居民的高杠杆率压制了汽车等高端产品的购买力。全国网上零售额同比增长28.2%,较上月有所回落但增速较为稳健。网上零售规模的扩大是未来的趋势。

  总体来看,8月经济数据较为稳定,并体现一定的企稳迹象。8月社融增量超出预期,广义社融增幅更大,政策的效果将会逐步显现。后续基建投资有望探底回升,拉动投资上行。随着个税新法案的实行,未来居民消费能力会有一定程度的提升。近期对于社保问题的相关声明显示,对社保新规给企业及居民收入带来的压力无需过分忧虑。市场可以逐渐乐观一些。政策主线仍持续推荐“国内短期稳局势的宽货币、稳信用+积极财政+中期改革、创新+对外开放”的组合。

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