东北证券:情绪接连下滑 回升契机渐近,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

东北证券:情绪接连下滑 回升契机渐近
2018-09-17

  市场依然维持弱势震荡,两市日均成交额再创新低,降到2400亿附近,市场存量资金规模在后半周有微幅回升,按周均来看与前一周基本持平,博弈存量指标预计降至0.24,市场中短期情绪继续保持在底部区间。短期主要的下行风险还是外部事件的冲击,恐慌情绪有小幅走高迹象。在存量资金下降的同时,我们用来观察国内机构的ETF净申购在上周出现近100亿的累计净申购,是我们追踪这个数据以来的最高值,海外沪港通资金在上周初有小幅流出,但周四与周五又一次转为流入,海内外机构抄底的力度再次增强。结构上低估区间个股表现继续优于高估区间,使得估值分布继续向2008年的低点靠近,估值和已在长期底部的成交额是市场磨底的重要支撑。

  在资金结构上,成长与金融出现流出,消费和周期收获资金流入。我们上周调降为持有的计算机和国防军工价格表现出现一定的回落,两个行业在我们的趋势循环图中分别降至偏弱的第三象限与第二象限中,计算机成交占比也有一定程度下滑,综合来看成长板块的成交占比出现了近1个多月以来首次的较大幅下滑,行业配置性价比阶段性降低。暂时并没有出现符合我们选择标准的行业。

  8月主要的金融、经济数据均已公布,整体来看政策仍在向实体经济传导的过程中。金融数据方面,8月份社会融资规模增量1.52万亿元,较去年同期少376亿元,高于预期与前值,但M2同比增长8.2%,M1同比增长3.9%均低于市场预期。社融增量高于市场预期主要是因为债券融资的增加,同时委托贷款、信托贷款和未贴现承兑汇票非标融资的降幅减缓,政策正在调解去杠杆的节奏和力度。新增人民币贷款的主要增量来自于偏短期的票据融资以及短期贷款,但更能代表实体经济扩张意愿的企业中长期贷款较去年同期减少214亿,货币政策向实体经济传导的路径还未完全打通。M2-M1剪刀差的扩大,也预示着实体经济资金面相对收缩,企业流动性环境不佳。

  经济数据方面,生产端较上月稍有回暖,8月规模以上工业增加值同比增加6.1%。与政策传导最为相关的基建投资增速并未企稳,出现明显的时滞。1-8月基建投资累计同比增速降至4.2%,较前7个月再降1.5个百分点。考虑到8月新增政府债与地方债分别为8651亿元与7120亿元,未来基建相关配套资金已经到位,逆周期属性的基建增速有望对经济形成支撑。8月消费数据稍有回升,社会消费品零售总额同比增长9.0%,高于前值与市场预期,也带动了上周五消费行业久违的上涨。分项来看汽车等可选消费品的增速依然偏弱。

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