兴证策略张忆东:A股和港股有望迎来博弈性反弹机会,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

兴证策略张忆东:A股和港股有望迎来博弈性反弹机会
2018-09-13

  1、在9月2日报告《轻仓,才能打游击》中,我们指出了贸易摩擦演化的悲观情形和乐观情形。如果贸易摩擦能够向乐观情形演化,将明显改善对中国权益资产的风险偏好,推动阶段性的反弹。

  2、A股和港股有望迎来博弈性反弹机会

  ——中期趋势并没有改变,四季度经济下行压力、联储加息周期中新兴市场资金流出的中期风险依然存在。

  ——考虑到不论2018年3月至今还是6月贸易摩擦恶化至今,A股的跌幅比港股更大,因此,如果贸易摩擦缓和,A股的反弹力度可能会大一些。投资者结构不同,港股以外资机构投资者为主,A股以个人投资者为主,因此,情绪对A股的影响更大,而港股投资者更看重基本面趋势。

  3、投资策略及组合

  ——首先,以低仓位抵御系统性风险;然后,在低仓位的基础上,进行游击战。

  ——核心持仓思路仍是:拥抱有安全边际、性价比更好的优质资产来度过漫长的至暗时刻。包括1)配置具有安全边际的低估值蓝筹股。2)基于分散风险的角度配置调整充分、低估值的中国各行业龙头。3)配置与中国经济周期的相关性较低的优质资产。

  ——博弈机会:1)3月以来股价受)贸易摩擦影响大公司受益,包括对美出口占比高的公司、与进出口贸易相关度高的公司,以及原材料进口度高的公司等;2)贸易摩擦缓和有助于人民币汇率企稳,受益于人民币升值的公司有望反弹;3)金融等低估值蓝筹将受益于系统性风险缓解。

  ——受益贸易摩擦缓和的A股和港股:万洲国际,中国国航中国软件国际,农业银行中国平安中国太保,欧菲科技,立讯精密中际旭创亿联网络太辰光喜临门顾家家居巨星科技新宝股份中远海控

  风险提示:美国加息、新兴市场风险、汇率风险、“中国去杠杆”超预期。

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