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200多只个股破净 市场要掀回购潮?
2018-09-13

  近期沪深两市交投清淡,接连出现缩量,不过地量地价,市场在整个震荡整理的过程中,正悄悄积累和酝酿反弹的动能。

  因为当成交量缩小到一定程度后,大资金进场后放量的信号会异常明显,届时各路资金一致预期,大家抢反弹的情绪就会比较激昂,形成强大的做多动力。

  所以,当下之急并不是唉声叹气,而应该在市场中寻找低估值品种。真正的价值投资者,越跌越兴奋。

  那些是低估品种?简单的说就是一家好公司拥有一个便宜的价格。怎么估?股市估值的方法有很多,估企业的盈利能力,用市盈率;估企业的账面价值,用市净率;估类消费行业,用市销率。

  我们先看一组市场估值数据,近5年来,各指数的市盈率(TTM)情况:

  以及近5年来各指数的市净率情况:

  可见,各指数的市盈率、市净率估值目前均处在5年低位,对于价值投资者来说,虽不能说这个位置一定最便宜,但是相对来说,目前这个位置,不贵。

  如果说市盈率PE对投资者来讲是进取性的估值指标,那么市净率PB就是防御性估值指标,而每股净资产更是被不少投资者认为是股价的最后防线,破净往往被不少媒体视为底部信号的一种。

  什么是净资产?如果纵然上市公司倒闭清盘,股票的财务账面价值就是每股净资产。在会计上,净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。在一些海外市场,一旦股票跌破净资产防线(下文称破净,问题股除外),极易发生公司并购行为或者股份回购行为。

  为什么它是最后防线?打个简单的比方,某饭店一个汉堡,本来要20块,现在只要10块,打5折了。这就像“破净”,用10块钱买价值20元的东西,可以说是相当实惠的。因此,根据Choice数据,截止至9月11日,目前约有265只个股破净,行业分布情况如下:

  根据证监会行业,房地产开发,电力、银行这三个行业破净股最集中,我们顺便把这三个行业中折扣力度最大的公司给标出来了。

  注:折扣率=收盘价除以每股净资产

  从历史经验看,破净股多的行业大多属于重资产的行业,估值相对科技板块来看,本来就比较低。因此在市场流动性不充分的时候,就比较容易跌破净资产。

  在房地产板块中,信达地产“折扣”力度最大,已经接近每股净资产的60%;电力行业中,*ST凯迪,59.91%;银行中,华夏银行最低,仅61.17%。

  值得注意的是,并不一定是折扣最低的一定最好,还有那些刚刚破净的个股,例如比例在99%左右的,也是一个可以关注跟踪的点。主力或许会以每股净资产为目标,做一个反弹。

  此外,9月以来,在这些破净个股中,还有60只个股的涨幅为正!其中金鸿控股涨幅最大,高达约19%、平高电气16.67%、华仪电气15.95%。

  据了解,天然气业务持续向好的金鸿控股被法国兴业证券(香港)有限公司,中国国际金融香港证券有限公司,MORGAN STANLEY HONG KONG SECURITIES LTD,3家机构同时相中,分别增加30.34万股,11.33万股,8.38万股,外资介入情况明显。平高电气华仪电气则受益于特高压政策。

  从中报业绩角度出发看,净利润和营业收入同比增长30%以上的有:

  上半年业绩好,还打折的好公司基本都在这份名单里了,但是要指出的是,有些增速特别大的也需要警惕,一方面可能是因为此前基数低,另一方面,从基本面角度看,业绩大起大伏是一种公司经营不稳健的表现。

  眼看今年三季度就快结束,这些破净股中有没有三季度表现优秀的公司?截止至9月11日,约有39家公司披露了三季度预告,占这些破净公司的14.7%。而这39家公司中,仅有10家归母公司净利润实现正增长。

  天保基建广宇集团林州重机、德豪润达、南山控股等5只个股3季度预告归母净利润增长下限达到50%以上。

  有专家认为,目前从政策、资金、市场特征、投资者情绪及估值多个维度看,A股市场基本具备了底部区域的特征。未来一个阶段的行情主要是结构性的。破净股数量的持续增多,是市场底部渐近的一种表现,即使短期市场继续下跌,对很多个股来说也没有太大的杀跌空间。

  专家还表示,破净并不一定就代表有机会,投资者还是要更多地关注上市公司的实际盈利能力,操作中选择基本面有所改善、具有盈利增长能力的个股。

  最后,本文仅是破净板块的梳理。抄底破净资产板块有风险,投资需谨慎。

  本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

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