有色金属:利润增负债降 锡钒及新材料配置价值突出,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

有色金属:利润增负债降 锡钒及新材料配置价值突出
2018-09-12

  我们统计了117家有色金属行业上市公司2018年上半年业绩情况:全行业实现营收7343.74亿元,较去年同期增长10.48%;实现净利润286.02亿元,同比增涨54.63%。工业金属经过16-17年商品牛市后处于下行通道,上半年沪深300指数跌幅11.25%,有色金属板块跌幅为21.62%,下半年周期股配置价值整体仍偏弱,关注有色小金属“差异化”行情,静待工业金属需求景气度拐点。

  “三费”普遍上升,侧重仓储运输、员工工资增加,研发投入加码是未来亮点。销售费用同比增21.26%,管理费用同比增13.38%,财务费用同比增11.42%,工业金属处于去杠杆周期,财务费用“被动”支出90亿元,同比增加28%。锂板块企业扩产积极,17-20年新投项目居多,龙头公司财务费用“主动”大幅增加。研发费用同比增幅为30.21%,金属、非金属新材料及稀土永磁研发投入保持30%以上增速,显示企业正在积极布局抢占未来新材料技术高地。

  资本负债率持续降低,原料和产成品存货同比提升,生产经营活跃。工业金属板块资产负债率降至58.27%,行业主动去杠杆仍在继续。存货整体较去年同期有所上升,原材料存货量452.93亿元,同比增幅21%,显示企业生产环节保持相对旺盛。在产品库存小幅下降,但产成品库存同比增14.3%。在产品及产成品仍处高点,一定程度上印证有色板块维持高开率,生产经营活动活跃。

  投资建议:外围欧美经济景气延续,国内经济增速换挡,韧性充足,我们建议把握两条主线。1、新供给周期+需求预期是价格波动的来源,产业格局重构下龙头企业具备卡位优势,建议配置“走出去”积极布局海外资源的多金属龙头公司紫金矿业,受益缅甸原矿供给短缺逻辑的锡板块龙头锡业股份,后供给侧时代拥有龙头卡位优势的中国铝业

  2、大国博弈加剧,把握具备战略属性以及新兴产业需求趋势的金属品类,金属“新”材料价值有望重估,我们推荐:宝钛股份攀钢钒钛,建议关注翔鹭钨业新疆众和天齐锂业华友钴业洛阳钼业正海磁材

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