中信建投:和而泰买入评级,最新消息,金投股票

金投资讯

中信建投:和而泰买入评级
2018-09-05

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  创和投资系公司控股股东一致行动人,本次转让不会改变刘建伟先生的公司控股股东、实际控制人地位。

  转让后,创和投资持股降至4.33%,与一致行动人刘建伟合计持股比例为21.68%。我们认为,本次转让一方面将可以明显降低公司实控人刘建伟先生的股权质押比例,另一方面新股东上海悦仁作为一家医院管理公司,参股后将有助于公司物联网平台、智能硬件的发展,而上海悦仁作为战略投资方,我们预计近年内应该不会进行减持。

  公司针对铖昌科技的员工持股计划资金已经到位,预计近期将启动股票购买工作。

  今年上半年,公司收购铖昌科技,涉足微波毫米波射频集成电路模拟相控阵T/R芯片的研发、生产及销售,实现了从控制器向上游 IC 的延伸。铖昌科技是国内微波毫米波 T/R 芯片领域唯一掌握核心技术的民企,2018-2020 年业绩承诺为合计净利润不低于 1.95 亿元。目前,铖昌科技业务基本全部来自军工板块,但公司在高频射频芯片领域技术积累深厚,目前已经在与通信设备商合作研发5G高频射频芯片,未来发展潜力较大。本次员工持股计划总金额1亿元,专门针对铖昌科技核心团队推出,实施后将实现利益绑定,业绩超预期可期。

  盈利预测与评级

  我们预计公司2018-2019年归母净利润分别为 2.75 亿元、3.92 亿元,EPS 分别为0.32元、0.46 元,对应 PE 分别为 22X、15X,维持“买入”评级。

  风险提示

  智能控制器需求不及预期;上游原材料过快上涨或严重缺货;公司份额下滑;并购整合不成功。

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