财通证券:亨通光电买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

财通证券:亨通光电买入评级
2018-09-05


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  事件描述:亨通光电8月29日晚间发布2018年中期业绩报告,上半年公司营业收入为152.72亿元,同比增长33.81%;归属于母公司所有者的净利润为11.72亿元,同比增长52.69%。

  光通信市场需求旺盛,传统业务龙头效应显著

  公司传统业务有光通信网络和智能电网传输两大部分,光通信网络业务构建了棒纤缆全产业链布局并向太赫兹通信、5G拓展。数据流量的高增长推动网络的持续扩容,2018H1全球光纤消费2.65亿芯公里,同比增长10.5%;智能电网传输行业竞争由价值量中低端转向高端,上半年国家电网完成投资2036亿元,同比下降15.1%,促使行业洗牌,市场向头部企业集中。亨通光电在传统业务上龙头效应明显,上半年收入和利润同时高增长,毛利率20.57%,与去年同期相比提高0.58%。

  “2+X”产业发展格局形成,海洋通信及新能源汽车快速增长

  公司在既有两大优势业务基础上,打造“2+X”产业发展格局,布局海洋通信、新能源汽车、数据经济等新业务。全球海底通信带宽需求自现在到2024年CAGR约60%,存在较大建设需求。公司在超长距离低损耗中继海底光缆上取得突破,在国际项目上经受了极寒(智利)、极热(玻利维亚)和超长距离等极端场景考验;薄壁硅胶电缆在吉利汽车成功应用,新能源汽车充电运营网络已覆盖20省49市;数字经济培育初见成效,“社区人”平台注册用户超过600万人。

  实现全球化布局,把握网络强国和海洋产业机遇

  公司坚持“看着世界地图做企业”的方针,依托技术和产品质量优势深耕东南亚并拓展欧洲高端市场。上半年新增印度、埃及海外产业研发基地,中标葡萄牙海上浮式风电高压海底电缆总承包建设维护项目(4470万欧元),全球化布局加快。国内方面牢牢把握网络强国和海洋产业机遇,加大硅光模块生产线头投入,上半年研发投入5.95亿元;中标上海临港、广核等多个海上风电项目,国内外业务同步发展。

  投资建议:预计公司2018-2020年收入343.08亿元/434.00亿元/529.48亿元,每股收益1.53元/1.93元/2.49元,对应当前股价PE分别为15.4倍/12.2倍/9.4倍,维持买入评级,目标价33.5元。

  风险提示:海外业务拓展不确定性风险;原材料价格波动风险。

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