2018年电新行业中报点评:整体业绩增速放缓 下半年看好新能车、风电,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

2018年电新行业中报点评:整体业绩增速放缓 下半年看好新能车、风电
2018-09-05

  投资要点:

  核心观点与投资建议:看好新能车、风电

  新能车下半年产销有望持续增长。国内新补贴政策导引下,乘用车新车型续航里程及带电量增加,电池及电池材料需求提升明显,同时“比能量”等技术指标亦在提升。锂电池及锂电材料公司订单及排产持续增长。看好下半年锂电及材料板块。电池环节看好CATL。正极材料看好杉杉股份当升科技。湿法隔膜看好创新股份、星源材质。电解液看好新宙邦

  风电弃风限电情况持续好转,运营商盈利水平回升,风电建设积极性高,风电装机需求提升。同时中东部地区新装机区域带来新发展机会。海上风电市场终于逐步打开,装机持续高增速。看好金风科技福能股份

  电新行业整体:产销增长,价格下降,净利润增长放缓

  上半年电新行业整体实现营业收入3369.49亿元,同比增长20.5%;实现归母净利润195.10亿元,同比增长10.3%。2018年上半年电新行业营收增长较快,但受制于行业政策,光伏、新能车等产业链价格快速下降,电新行业整体净利润增速放缓。

  输配电:电网投资趋缓,未来看配网

  上半年输配电板块公司实现营业收入1738.99亿元,同比增长19.3%;归母净利润99.43亿元,同比增长7.13%。输配电板块业绩增速不及营收增速,电网投资趋缓,未来看配网、新能源接入等投资。

  风电:行业基本面持续好转

  上半年风电板块公司实现营收212.16亿元,同比增长4%;归母净利润19.80亿元,同比下滑13.61%。上半年风电板块盈利数据看似不佳,与行业情况不符,失真主要原因一是A股公司制造端占比高,运营资产偏少,二是风电行业头部集中趋势明显,金风科技等龙头要明显好于行业平均,行业头部公司更能反映行业实际情况。

  光伏:国内短期受政策影响,中长期看全球总需求

  上半年光伏板块公司实现营收987.34亿元,同比增长22.9%;归母净利润44.79亿元,同比增长3.56%。“531”新政后,国内受政策冲击大,产业链价格大幅下降,上半年光伏行业营收增长尚可,但盈利增长低,下半年国内光伏市场进一步承压,但我们对未来全球总需求乐观。

  新能车:产业链价格下跌幅度大,增量不增利,下半年好转

  上半年新能车板块公司实现营收2183.06亿元,同比增长21.9%;实现归母净利润116.64亿元,同比下滑2.91%。上半年产业链价格调整大,公司普遍增量不增利,下半年产业链价格趋稳,看好行业机会。

  风险提示:补贴政策风险;需求不及预期;企业现金流风险。

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