食品饮料行业中报情况分析:基本面向好 景气度持续验证,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

食品饮料行业中报情况分析:基本面向好 景气度持续验证
2018-09-05

  投资要点:

  食品饮料:基本面向好,整体利润增速好于收入增速。2018H1食品饮料行业整体收入2953.0亿元,同比增长16.4%,实现行业利润552.1亿元,同比增长34.9%,整体来看净利润增速高于收入增速,行业景气度得到持续验证。

  白酒:高端白酒景气度持续得到验证。马太效应显著,高端稳中高端劲,大众酒分化较大。业绩稳健有望持续,预收账款下行不必过度解读。

  啤酒:收入拐点已至,盈利改善可以期待。收入同比保持稳定,利润同比增速显著。盈利能力增长源自吨价提升,世界杯并未对啤酒厂商费用率产生较大影响。从期间费用率来看,尽管二季度有世界杯因素,但啤酒企业期间费用率并未显著提高,基本保持稳定。

  乳制品:营收符合预期,费用投放导致利润增速偏低。上半年国内生鲜乳价格整体处于波动走势,对于乳企来说成本端影响属于可控区间。乳制品龙头伊利股份上半年营业收入增速为18.9%,但净利润增速仅为3.0%,原因在于费用投放节奏加快导致。

  肉制品:龙头利润持续超预期,猪瘟事件影响短期行业情绪。上半年猪肉及生猪价格跌幅较大,且价差整体走扩,因此肉制品业务及屠宰业务整体有所降低,肉制品行业利润改善较为明显。猪瘟事件带来短期不确定性,短期静待观察。

  调味品:海天继续稳增,中炬加速成长。行业增速稳健,利润增速大幅高于收入增速。随着消费升级及下游餐饮业的回暖,行业景气有望从平台化发展的海天传导至其他细分行业龙头,继续带动行业稳健增长。

  风险提示:食品安全风险;政策性风险;成本波动风险;产品推广不达预期。

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