国信证券:汉得信息买入评级,最新消息,金投股票

金投资讯

国信证券:汉得信息买入评级
2018-09-05

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  事项:

  汉得信息公告,子公司信息由京东投资和众数投资出资1.5亿元增资控股,其中京东投资出资1.4亿元取得增资后的35%股权,众数投资出资1000万元取得增资后的2.5%。增资后汉得信息对甄云信息的持股比例降低为37.5%,但控制董事席位的3/5,所以仍纳入并表范围。。

  评论:

  京东领投,存在业务协同;上市公仍并表

  甄云信息成立于2017年6月,是汉得信息内部孵化从事云SRM业务的公司,目前汉得信息持有甄云60%股权,持股平台德厚领峰持有40%股权。

  为了满足业务发展需要,此次甄云信息进行增资扩股,京东投资出资1.4亿元占增资后35%的股权,众数投资出资1000万元占增资后2.5%的股权。

  增资扩股最后,汉得信息对甄云信息的持股比例将为37.5%,但是公司提名的董事占甄云信息董事会席位的3/5,所以仍然并表。

  甄云业务发展迅速,云SRM命中市场需求,具备较强竞争力和业务壁垒

  甄云信息18年上半年实现收入1554万元,净利润383万元,经营活动产生的现金流净额103万元,业务发展迅速。上半年云SRM的产品和实施合同合计超过6000万元,给公司带来收入3000多万元;作为成立仅1年的SaaS产品,业务发展迅猛。

  甄云信息是企业的采购数字化转型方案商,可以提供SaaS级与私有化部署的模式;企业通过甄云的SRM平台打造云生态圈,不仅可以在采购上降本增效,也可以实现撮合交易、电商采购、合作伙伴赋能等业务。此次引入京东投资,将同时实现业务上的协同。

  汉得作为业内领先的ERP实施公司,自主研发的SRM产品可以无缝集成ERP系统,在大中型企业市场具备较强的产品竞争力和业务壁垒。

  华为云在上线的时候,就将汉得云SRM产品作为首批合作的云应用,目前仍是华为云市场首推应用之一。

  又一款自有云产品独立融资,汉得的云产品和服务渐成体系

  公司之前有子公司甄汇科技以差旅报销SaaS产品汇联易独立融资,17年12月,软银、蓝湖资本、众数投资及上海汇宣合计投资5000万元对甄汇科技增资扩股,投后估值3亿元。

  此次甄云信息独立融资,是公司又一款自有云产品的独立融资。汇联易和云SRM在各自领域已经成为领先的SaaS产品。公司还在内部孵化多个云产品公司,其中数字化开放平台猪齿鱼已经面向用户使用。

  汉得信息目前是各大主要云平台在企业市场最重要的合作伙伴,包括阿里云、华为云、AWS等,第三方云服务加上自有云产品,将更好的服务企业客户,成为企业数字化转型的综合解决方案商。

  企业IT建设最强外脑,具备显著投资价值,建议“买入”

  汉得信息是国内领先的ERP实施及IT服务商,为国内外4000多家大中型企业客户长期服务。公司的智能制造业务线保持高速增长,将成为中国制造业转型升级的重要助推力量。在整个IT架构云化转型的过程中,汉得信息是主要云平台在企业市场最重要的伙伴,也是企业数字化转型的最强外脑。

  今年以来,领先的客户华为、美的、中国移动、华润集团等都有持续增长的运维需求,公司运维业务实现高速增长的同时毛利率也在提升,即大中型企业的信息化建设持续复杂和深入的情况下,对于外部专业IT服务商的需求在持续增加。

  随着汉得信息补充自有云产品,将成为企业客户数字化转型的综合解决方案商。预计公司18/19/20年净利润为4.87/5.28/7.01亿元,同比增长50.6%/8.3%/32.9%,对应当前股价P/E为21/19/14倍,公司具备长期的竞争力和成长性,当前价格具备显著投资价值,建议买入。

  风险提示

  SaaS产品的管理模式同服务团队不同,存在业务管理风险。

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