国信证券:先河环保买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

国信证券:先河环保买入评级
2018-09-04

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  ①公司是国内环境监测行业的龙头之一,在京津冀区域优势明显。公司的现金流情况和应收账款在2017年有显著改善。近期受山西监测站数据造价事件影响,公司股价大幅受挫,目前估值水平显著低于同行业其他公司。山西事件公司责任不大,对公司未来业务影响有限。②受环保费改税、环保督查、排污许可证推进和大气考核等因素影响,环境监测设备市场需求旺盛。在空气质量考核排名压力下,传统监测站点开始下沉,带动行业增长。而环保最新启动的“千里眼计划”也提高了监测行业的市场关注度,行业平均增速有望在原有25%的基础上进一步加速。③大气网格化监测是区域大气管理的利器,目前政府需求强烈,行业技术也已成熟,进入了爆发式的增长期。公司是布局最早、业务规模范围最大、示范项目效果最显著的网格化监测领军企业。截至上半年,公司大气网格化已覆盖14个省份,87个城市。④网格化监测业务将深刻改变商业模式,传统监测设备类企业将向环境咨询商和数据运营商转变,营收更为稳定和持久,估值也会有相应的提升。我们预计网格化监测领域约有150亿左右的一次性设备投入市场空间,以及每年15亿元的设备运维和数据分析、咨询市场空间。⑤受益于网格化监测的爆发增长,我们预计公司未来三年保持较高增速。2018-2020年利润分别为2.5/3.35/4.61亿元,对应当前估值16/12/9倍,给予买入评级。

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