川财证券:上半年A股整体盈利平稳,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

川财证券:上半年A股整体盈利平稳
2018-09-04

  策略:上半年A股整体盈利平稳

  9月策略观点:当前A股整体估值已经处于历史相对低位,上半年A股整体盈利增速平稳,短期基本面有支撑,但市场情绪整体偏弱,弱势震荡格局的突破需要市场风险偏好提升的配合。行业配置方面建议关注景气度上升的计算机(计算机软件)、通信(通信设备制造)板块、国防军工(航空航天)和盈利向好的钢铁、建材、有色、煤炭等周期板块。

  8月主要指数的估值整体下降。当前全部A股PE(TTM)为16.97倍,上证综指、深证成指、上证50、中小板指、创业板指、创业板50、中证500和中证1000的PE(TTM)分别为12.07、18.90、9.61、22.73、36.40、29.39、19.82和23.06倍,所有主要指数的估值整体下降。

  8月个股活力指数处于低位,赚钱效应低位波动,市场资金分散。市场情绪上看,200日均线以上的个股占比(5天移动平均)震荡中枢由7月的10.5%持续下行至7.4%,处于2014年以来的历史极低位,仍处超卖区域;赚钱个股占比(5天移动平均)由月初的不到40%一度上升至70%,月末震荡回落至45%,月度均值维持在48%左右;涨幅前100个股成交额占比(5天移动平均)约7%左右,仍处于低位,市场资金相对分散。

  A股整体盈利平稳,主板净利润增速小幅回升,中小创盈利增速下降,但盈利并未明显恶化。全部A股2018H1净利润同比增速14.51%,较2018Q1的增速13.95%略有回升。主板、中小板、创业板2018H1净利润同比增速分别为14.75%、14.11%、8.29%,相较于2018Q1主板净利润增速上升1.62%,中小板、创业板增速分别下降4.88%和22.46%。创业板净利润在2018Q1高环比增速带来的高基数下,Q2环比增速仍然有13.32%,若剔除2018H1净利润排名后1%的公司,创业板2018H1净利润同比增速升至17.78%,我们认为创业板盈利能力未明显恶化。

  关注景气度上升的计算机(计算机软件)、通信(通信设备制造)、国防军工(航空航天)和盈利向好的钢铁、建材、有色、煤炭等周期板块。7月软件业务收入累计同比14.8%(5、6月累计同比分别为14.2%、14.4%);8月工信部、发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,提出加快5G标准研究、技术试验,推进5G规模组网建设及应用示范工程;在航空主战装备批产稳步增长的拉动下,航空板块呈稳健增长态势;中报业绩显示周期行业盈利向好,钢铁、建材、有色、煤炭板块2018H1净利润同比增速分别为131.44%、102.72%、28.33%、9.49%。

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