光大证券:震荡调整继续 9月低配规模、EEP因子,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

光大证券:震荡调整继续 9月低配规模、EEP因子
2018-09-04

   择时与风格:市场大概率继续震荡调整

  9月择时观点:结合我们情绪面、技术面、衍生品的模型观点,我们认为市场参与热情较为低迷,投资者对于后市风险偏好也仍处于较低水平,上涨条件暂不充足,预计9月份大概率仍是继续震荡调整的市场格局。市场大小盘风格上我们认为在未来一段时间会趋于中性。

  市场8月第一周继续探底,随后整体市场在接下来的几周皆处于横幅震荡的态势。市场参与热情较为低迷,沪市8月成交额不足3万亿,再创近几年月成交额新低。投资者对于后市风险偏好也仍处于较低水平,我们预计9月份市场上涨条件暂不充足,大概率仍要继续震荡调整。在当下市场筑底震荡阶段,金融板块的稳定性凸显。目前虽然从RSRS指标相对大小上看是更偏向于中小盘风格,但结合我们行业轮动的观点,我们认为9月份大小盘走势可能并不会出现明显分化。

  行业轮动:看好非银行金融、房地产、石油石化、通信

  动量增强行业轮动模型9月份看好非银行金融、房地产、石油石化、通信,均按照中信一级行业分类。

  业绩趋势行业轮动模型9月份推荐稀有金属Ⅲ、锦纶、纯碱、印染化学品、陶瓷、包装、超市、医疗器械、医疗服务、啤酒,均按照中信三级行业分类。

  多因子:SVM因子择时模型9月低配规模因子、EEP因子

  因子表现:2018年8月估值因子、成长因子表现较好,而规模因子、反转因子、质量因子出现较大的回撤。

  组合表现:2018年8月份Alpha1.0(全A150)组合下跌8.32% ,同期中证500指数下跌7.21%,组合8月小幅跑输中证500指数1.20个百分点。2018年以来,组合累计下跌14.09%,跑赢中证500指数11.53个百分点。

  因子择时:因子择时模型SVM分类预测模型9月低配规模因子(Ln_MC)和一致预期EP因子(EEP)

  事件:负面事件清单值得关注

  经过多年对A股事件效应的研究和跟踪,我们认为在剥离市值等风险因子之后,还存在正面效应的事件极少,但负面事件效应较为显著且胜率较高。为综合考虑各类事件的影响,我们依据历史上各类事件的股价效应,通过打分法构造事件因子,进而筛选出近期发生负面事件的股票清单,供投资者参考。

  风险提示:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。

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