宇通客车:仍在消化上半年透支 预计九月回到上升通道,最新消息,金投股票

金投资讯

宇通客车:仍在消化上半年透支 预计九月回到上升通道
2018-09-04

  事项:公司公布2018年8月份产销数据,8月客车销量5393辆(同比降26.1%),其中大、中、轻型客车销量分别为2156辆(同比降23.3%)、2138辆(同比降30.4%)、1099辆(同比降22.6%),1~8月累计客车销量33635辆(同比下降1.6%),8月大、中、轻型客车销量均同比回落。

  观点:8月销量下滑符合预期,第311批新车公示有望提振市场需求。竞争优势依旧,龙头地位稳固。海外市场波动致出口下滑,长期依然可期。

  盈利预测与投资建议:受前期透支消费与 2017 年同期高基数影响,公司8月销量下滑符合预期,未来行业新品周期有望提振市场需求,补贴退坡预期可能带来年底抢装潮,预计9月份公司销量将恢复增长。补贴退坡将继续扩大公司与对手的差距,公司新能源客车市占率稳步提升,随着研发投入加强,公司出口有望抢占欧洲发达市场。但短期来看,国内竞争环境恶劣,因此调低了公司短期盈利能力预期,调整后 2018 年、2019 年、2020 年每股收益依次为 1.55 元、1.78 元、1.92 元(原业绩预测为 2018、2019、2020 年每股收益依次为 1.70 元、1.74 元、2.22 元),维持“强烈推荐”评级。

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