东方证券:资管优势持续凸显 自营期待改善,最新消息,金投股票

金投资讯

东方证券:资管优势持续凸显 自营期待改善
2018-09-04

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  公司发布 2018 年半年报,实现营业收入 42.77 亿元,同比-7.6%,归母净利润 7.16 亿元,同比-59.2%,我们认为,公司业绩下滑主要由于股票自营受市场下跌影响较大,同时作为 A+H 券商实施新金融工具准则以来,计入交易性金融资产的股票投资增多,市场波动下影响进一步扩大。

  资管主动管理龙头,收入贡献 30%以上。合资投行相对稳健,经纪业务机构服务能力不断增强,信用业务股票质押规模主动收缩。自营业务受市场波动影响,业绩承压,后续期待改善。

  投资建议:公司主动资管能力优势持续凸显,期待后续自营业绩改善,预计东方证券 2018 年至 2020 年营业收入分别为 104/126/141 亿元,同比增长-2%/22%/12 %,归母净利润分别为 20/27/33 亿元,同比增长-44%/35%/22%,对应 EPS 分别为 0.28/0.38/0.47 元。

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