分众传媒财报点评:生活圈媒体持续高景气 营收及利润增长强劲,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

分众传媒财报点评:生活圈媒体持续高景气 营收及利润增长强劲
2018-09-03

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  2018H1 公司实现收入 71.1 亿元,同比增长 26%,其中 18Q2 收入 41.5 亿元,同比增长 28.88%, 同期中国广告市场整体刊例花费增幅为 9.3%;

  实现归母净利润 33.47 亿元,同比增长 32.14%, 其中 18Q2 归母净利润 21.39 亿元,同比增长 50.01%。业绩符合预期。2018 年 1-9 月预计净利润为 47.5 亿元-48.5 亿元,同比增长 21.28%-23.83%。

  本次半年报中分众的经营亮点是媒体资源点位数的加速扩张

  截至2018年7月,分众自营楼宇媒体的在售点位数为216.7万个,相比于2017年底增加35.5%,覆盖全国201个城市和韩国15个主要城市

  影院签约媒体数超过1900家,合作院线38家,银幕数超过12600块,相比2017年提升6.8%

  同时,分众所处的赛道也是一个前景非常好的赛道

  2018H1,中国广告市场的刊例增幅为9.3%,但国内的电梯电视、电梯海报和影院视频广告的刊例收入增幅分别为24.5%、25.2%和26.6%,细分赛道一直在重切中国广告市场的蛋糕,分众作为行业龙头有望持续受益。

  财务方面,公司短期内业绩增长主要来自于扩屏带来的收入变现。2018H1,公司的楼宇视频屏幕点位数增速较快,但由于公司售卖方式为分区售卖,一线城市固定为A1A2两个区域,在资源点位密度增加的时候,售价没有提升,导致了这部分资源点位增加没有及时变现。公司预计在2018年底到2019年初,增加分区,从而提升收入。

  第二个是成本。2018H1,公司成本为20.03亿元,同比增长21.7%,成本的增长主要来自于扩屏而非单位屏幕租金的涨价,单板单屏目前涨价幅度仅为个位数。我们未来需要跟踪的是订单需求能否匹配扩屏速度。

  扩来扩张计划方面,公司楼宇媒体广告位数量有望达到250万个,明年点位数会继续增长。并且在精准影响的准度方面,公司也会通过此次和阿里的合作,继续进行“千楼千面”计划,提升广告的精准度。

  在竞争对手方面,公司认为市场结构没有发生根本性的变化,新潮传媒目前的收入不足分众的1/15,行业绝对龙头受益行业增长逻辑依然成立。

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