山鹰纸业:量价齐升助力业绩快速增长,最新消息,金投股票

金投资讯

山鹰纸业:量价齐升助力业绩快速增长
2018-08-31

  事件:公司发布半年报,上半年实现主营业务收入119.5亿元,同比增长60.2%;实现归母净利润 17.1 亿元,同比增长 106.5%;实现扣非归母净利润 14.9 亿元,同比增长 84.6%。其中 Q1/Q2 营收增速分别为 61%/60%;归母净利润增速分别为 40%和 180%。收购北欧纸业和福建联盛纸业带来并表收入 27.8 亿元,净利润 3 亿元,若剔除并表,H1 收入增速约 23%,净利润增速约 70%。

  造纸业务量价齐升,原材料优势助力利润率再上台阶。包装业务受原材料影响,下半年或好转。

  盈利预测与投资建议。由于北欧纸业和联盛纸业并表,且公司的原材料优势对利润率的提升进一步凸显,上调公司盈利预测。预计 2018-2020 年 EPS 分别为0.64、0.74、0.84 元,参考同行业给予 18 年 PE7 倍,目标价 4.48 元,维持“增持”评级。

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