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主流险企:适当加仓业绩超预期成长股
2018-08-29

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  自8月中旬开始加仓的主流保险公司,目前仍在积极寻找更多的投资机会。上海证券报记者获悉,在上周一加仓沪深300指数、中证500指数和蓝筹股之后,本周又有保险机构适当加仓了业绩超预期的成长股。

  记者在采访多位保险机构投资人士后了解到,相较于一个多月前,目前他们的投资情绪相对积极、乐观。他们认为,目前股市处于底部修复式反弹,短期可以乐观一些。

  他们给出的理由是,从内部环境来看,当前市场已处于底部区域,与其猜测股指底部在哪里,不如结合半年报自下而上深挖一些被错杀的细分行业优质个股。“我们预判,接下来价值投资机会将大量涌现。”

  从外部环境来看,人民银行重启人民币汇率“逆周期因子”,汇率有望企稳,有助于稳定市场情绪。有迹象显示,百亿外资已悄悄流入A股。

  行业方面,在上周蓝筹股大涨、市场风险偏好上升之后,本周主流保险机构适当加仓了业绩超预期的成长股,认为成长股的弹性会更大。不过,他们表示,从中长期角度来看,受益于月底MSCI纳入A股比例提高至5%,低估值的银行股、保险股作为“压舱石”仍值得配置。

  一般来说,保险机构投资策略的落定,主要源于他们对当下大环境的判断。近期,多起偶发事件引起市场对通胀的担忧。主流保险机构普遍预计,年内CPI通胀压力可控,PPI下行趋势难改。

  “三季度CPI同比增幅将会在2%以上震荡,年内CPI同比增幅很难超过3%。而PPI下行节奏可能由于钢铁限产、基建预期、油价上涨及输入性通胀而延缓,但由于内需回落,工业品库存增速较高,加之去年四季度PPI基数高,后续PPI上行动力不大。”一家大型保险机构人士具体分析说。

  在债券市场方面,上周人民银行意外投放1490亿元MLF,流动性好转后短端利率虽有大幅下行,但市场情绪未有明显恢复,表现为国债期货反弹过程中成交、持仓持续缩量,并未出现量的配合。而且,上周四下午MLF传闻触发债市上涨后,上周五由于MLF投放量不及预期、叠加银行股大幅反弹,债市再度下跌。

  “从上周全周来看,利率债收益率整体陡峭化下行,长债利率下行幅度有限,资金面转松后也未能收回上周跌幅。信用债除1年期限外,其余期限收益率普遍小幅上行。”一家大型保险公司固收部人士表示,近期贬值预期有所弱化,短期汇率问题很难成为当前债市的主要矛盾。

  上述人士进一步表示,从通胀层面来看,近期CPI食品项将面临一定压力,但考虑到油价涨势放缓且基数抬升,预计年内CPI和PPI的绝对压力都比较有限,可适当关注预期差。不过,近期市场通胀预期难免上升,对债市可能会形成短期冲击。在通胀预期升温和地方债供给压力下,市场情绪相对疲弱,短期可适当关注交易性机会。

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