基本面拐点翻转渐至 军工结构波段行情将不断呈现,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

基本面拐点翻转渐至 军工结构波段行情将不断呈现
2018-08-28

  今年来,军工行业基本面拐点逐步显现。一方面是国防预算增速超预期,2018年中国国防预算11070亿元,同比增长8.1%,超出市场预期。另一方面,军改影响逐步消除,订单补偿效应明显。2018年军改对订单压制作用将大幅减弱,新装备定型批产将加速,陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最明显。

  随着实战化练兵加速新装备列装,装备维修保障和弹药需求有望大幅提升。军工产业链业绩向好确定性强。此外,军民融合由规划进入实质落地阶段;央企资本运作数量有望回暖;军品采购与定价机制改革方案有望出台;首批院所改制有望完成,与资本市场相关度提升。市场对军工体制改革加速预期不断增强。

  8月17日国务院国企改革领导小组办公室召开“双百行动”动员部署视频会,并宣布“双百行动”正式启动。2018年军工混改有望不断取得实质性进展。据悉,31家第三批混改试点企业中,10家中央子企业涉及领域包括军工、油气能源等,其中军工企业至少2家。当前,军工领域以股权激励为代表的混改已取得实质性进展,5月15日中航沈飞发布限制性股票长期激励计划,总装企业股权激励破局。业内表示,军工科研院所是我国高精尖科技水平的最高代表,科研院所改制、参与到市场化竞争中,所能释放的红利效益将是巨大的。航天系(航天科技集团、航天科工集团)是典型的“大院所、小公司”模式,即以大型科研院所为主导,各院所旗下培育细分领域的成果转化平台,科研院所整体转企所产生的市场竞争力将是对目前状况的有效增强。航天作为此前军民融合会议提出的试点行业,改革推进过程有望更快。

  此外,各地有关军民融合消息此起彼伏。据报道,苏州高新区出台10项“三年行动计划”,在科技创新和人才发展、产业升级的三年行动计划中,均将“推进军民融合深度发展”作为重点内容。另外,依托西安市高新技术产业开发区、西安市经济技术开发区等区域,西安市已打造多个军民融合产业园区,2017年西安全市“民参军”企业达到400家,军民融合产业规模突破2000亿元。

  军工股近期走势显著强于大盘,一方面源于军工的弱周期性,另一方面源于2018中报业绩向好。中航飞机中航沈飞内蒙一机等主机厂的财务数据充分印证行业复苏、订单回暖;上游零部件厂商中航光电航天电器上半年订单增速也非常可观。订单端表现更进一步证明军工板块2018年基本面翻转的拐点判断,这一趋势将逐季从报表端验证。尽管已公布业绩预告的国防军工行业公司中,70.96%预喜率在所有行业不算高,但有其他行业不可比拟的较高环比预喜率。统计显示,己发布半年报业绩预告的30家有业绩变动幅度公司,26家有望实现业绩环比预增。其中,高德红外北斗星通中航飞机安达维尔新余国科航新科技海格通信雷科防务威海广泰中航机电中航电测大立科技11家预计年报净利润同比环比均有望实现达到或超过30%。从环比增幅看,有5家二季度净利润环比一季度增幅有望超1000%,分别为高德红外中航机电航新科技中国应急北斗星通。银河证券指出,从数据看,军工上市公司利润表端数据向好,反映行业基本面正逐步改善。但由于军品订单交付具有季节性波动特征,上半年反映并不充分,随着下半年进入收入确认周期,全年行业业绩改善将更显著。

  中信证券表示,行动以前期单项试点成果为支撑,全面拓展和应用改革政策及试点经验,包括航天电子中航机电系统公司在内多家军工国企入选,军工领域混改有望提速。

  方正证券认为,中航沈飞作为总装企业具备较强示范效应,有望成军工领域混改的典范,其他军工集团或同步跟进,随着新批次混改试点企业不断落地,军工企业混改有望受此驱动进一步加速。2018年军工领域混改有望在完善现代企业制度、转换经营机制、提要企业运营效率等方面进一步取得实质性突破,推动军工企业长期持续向好发展。当前,美国频打“经贸牌”、“台湾牌”,中美关系恐坠入“冷河”,值此国际政治格局分化,地缘政治事件频发之际,建议投资者深化“中美对抗长期深入演化”的意识,关注中美间可能出现的超预期事件所带来的板块催化作用。

  国家推进科研院所中优质军工资产注入到上市公司体内一直是一个大方向,前期兵器装备集团自动化研究所改制已获批,军工科研院所改制已实质破局,考虑军工院所改制与资产注入之间具备相关度联想空间,2018有望成军工资产证券化关键之年。因此,市场或有望选择背靠大利润体量优质科研院所、具备唯一性资产整合平台的上市公司进行操作;风险偏好较良好时,具有院所改制和资产注入类概念的标的市场将有望从看标的的内生估值转向看它的备考估值。持续看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。考虑到军工基本面持续向好,院所改制与总装企业股权激励破局,军工资产注入等加速推进,推荐关注的标的:四大整机厂:中航沈飞中航飞机中直股份内蒙一机;各级配套:航发动力中航电子中航机电中航光电航天电器;院所改制:四创电子国睿科技;对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的:航天长峰。军工行业持续稳健的增长对行业估值构成有力支撑,整机厂重点关注全年业绩有望超预期的中航沈飞中航飞机;部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的,如航天电器中航光电中航机电四创电子内蒙一机等,可逐步加大配置力度。

  申万宏源表示,军工一季整体业绩情况好转已有表现,预计下半年军工业绩成长将不断兑现。一、需求面,编制扩编+五年采购周期第三年+军费增长+军改压制因素消失带来订单提升;二、供给面,军工企业实行均衡生产提升产能,多型号或步入量产阶段。在行业需求扩大背景下,企业订单不断增长且伴随着企业产能的提升,军工企业业绩释放在即。政策上改革深化且突破不断:1、军民融合:部分主体积极践行军民融合,近期配套文件或落地且年内将有实质突破;2、科研院所转制:多家院所改制或已获批,预计年内首批生产经营类院所将完成转制;3、武器装备定价机制:不断向市场化方向转变,年内有望实现新突破;4、股权激励:航空工业多家公司发布长期股权激励方案,核心利益绑定助力公司长期发展。坚定看好军工,双线作战,现在配置正当时:一是需求旺盛、自主可控率且近期估值处于历史底部的龙头股,如中航沈飞内蒙一机中直股份;二是受技术外溢、军民融合且科研院所改制影响的标的,如四创电子杰赛科技国睿科技中国卫星中航电子等。

  国盛证券重申看好2018年下半年军工行情,双重因素叠加:一、当前估值水平或机构持仓比例回至2013年初水平。二、根据装备采购和订单特点行业将持续好转,改革对行业形成实质性利好。建议三条选股主线与受益标的:1、景气上行、业绩确定性高、攻防兼备的成长白马:航天电器中直股份中航沈飞;2、改革受益品种:航天电子中航机电四创电子;3、技术稀缺、业绩改善的优质民参军:火炬电子菲利华

  东吴证券指出,军工行业具有逆周期属性,是目前制造业中少数基本面向好的行业之一,因此在当前大环境中配置价值凸显,这是6月来军工板块表现较好的主因。而此次涨幅居前标的较分散,原因在主流军工标的在上半年已出现过上涨行情,市场关注度向民参军领域转移。基于行业基本面的显著改善及当前市场环境中的配置价值,看好2018年板块整体行情。建议关注三条投资主线:一、重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞内蒙一机,建议关注中直股份中航飞机航发动力,及中航机电中航电子中航光电;二、重点关注军工集团资本运作进展,建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电航天电子内蒙一机四创电子国睿科技;三、民参军方面,应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的,建议关注火炬电子旋极信息星网宇达耐威科技景嘉微

  东兴证券认为,2018年开启“十三五”后半场,军品任务将进入高峰期;叠加前两年受军改影响部分装备型号的补偿性恢复采购,以及下半年随着军改收尾装备采购恢复常态,行业景气度拐点确立,订单改善和增长具备确定性。估值端看,剔除部分亏损标的,目前军工板块整体估值水平已不到50倍,虽然绝对值不低,但相对自身历史水平已处于低位,且一些优质个股目前估值已在30倍附近。

  中信建投指出,标的选择上应首选国家队龙头,同时关注民参军国产替代。国家队龙头:关注两条投资主线,一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司;二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。民参军国产替代:重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业,主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE等相关细分领域的优质公司。

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)


index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 基本面拐点翻转渐至 军工结构波段行情将不断呈现,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入