兴全基金林国怀:历史收益不能作为判断一只基金好坏的关键指标,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

兴全基金林国怀:历史收益不能作为判断一只基金好坏的关键指标
2018-08-28

  选择历史收益突出的基金隐含着一个重要假设,就是突出的历史收益在未来仍是可以持续的。但是我们不禁要问,这个假设靠不靠谱?我们可以来做一个测算。测算的方法是,假设我们建立一个简单的投资策略:仅考虑开放式主动偏股型基金,在每年年初分别选择过去1年、过去3年和过去5年收益率排名前10%的基金进行投资,投资后并持有一年。

  结果发现,不论是短期还是中长期历史收益,在这个投资策略下均没法显著战胜主动偏股型基金的整体平均。过去1年、过去3年及过去5年期中,该策略收益相对于主动偏股型基金的整体平均年化超额收益率分别为1.71%、0.75%和0.87%,效果并不是非常突出,且各策略均有部分年度跑输主动偏股型基金整体平均。

  整体来看,风险调整收益在基金选择中扮演着更重要角色。如果我们在选择投资基金中从只关注历史收益,调整为更关注风险调整收益,这就意味着我们在科学化选择基金上又更迈进了一步。但需要注意的是,选择基金是一个系统工程,不管是依据历史风险调整收益,还是依据历史收益,这种利用过去历史数据的方法仍有其局限性,我们需要考虑的因素还有很多,比如基金经理的投资风格及所采用的投资策略,基金经理的选股能力及稳定性等。

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