涨价行业表现仍亮眼 ——2018年1-7月工业利润点评,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

涨价行业表现仍亮眼 ——2018年1-7月工业利润点评
2018-08-28

  生产维持低位叠加PPI回落、PPIRM上涨导致工业利润增长放缓。7月单月规模以上工业企业利润同比增长16.2%(前值20.0%,去年同期16.5%),符合市场预期,受此影响,1-7月累计工业利润同比增长17.1%(前值17.2%,同期21.2%),累计利润增速开始下滑。

  工业生产维持低增长,继续拖累本月工业利润。“紧非标”和“紧担保”政策导致基建失速拖累FAI,收入财富效应减弱,618透支需求,社消放缓,工业增加值同比增长6.0%,维持低位,工业生产低位增长继续拖累本月工业利润增长。

  PPI放缓,PPIRM上涨拖累本月工业利润增长。7月PPI同比上涨4.6%(前值4.1%),PPI增长放缓,但7月PPIRM同比增长5.2%(前值5.1%),增速继续上行,受工业生产者出厂价格涨幅收窄、购进价格涨幅扩大影响,7月份工业利润增速比6月份略有回落。

  分行业来看,采矿业反弹,制造业稳定,公用事业受成本上升影响拖累总体利润增长。其中涨价行业利润亮眼。

  石油和天然气开采拉升采矿业利润。1-7月采矿业工业利润同比增长53.4%(前值47.9%),利润增长连续3个月反弹,其中石油和天然气开采利润同比增长446.4%(前值309.0%),7月原油价格天然气价格环比6月继续上行支撑行业利润增长,成为支撑采矿业利润增长的主要原因。

  制造业利润保持平稳,涨价行业利润亮眼。1-7月制造业工业利润同比增长14.3%(前值14.3%),保持稳定,其中石油炼焦、化学原料、化学纤维制造、非金属矿物等涨价行业利润表现继续亮眼。但需要关注汽车、医药等行业利润趋势性下滑。

  成本上升拖累公用事业利润增长。1-7月公用事业利润同比增长17.8%(前值25.3%),大幅放缓,其中主要原因在于煤炭价格维持高位,天然气价格上涨导致整体成本上升拖累公用事业利润增长。

  石油价格维持高位导致国有和股份制企业利润增长维持高位。1-7月国有控股企业利润增长同比增长30.5%(前值31.5%),股份制企业同比增长21.3%(前值21.0%),石油上下游行业主要是国有企业和股份制企业,石油价格维持高位导致上述企业利润维持高位。集体企业同比增长4.1%(前值4.6%),外商投资企业同比增长7.5%(前值8.7%),私营企业利润同比增长10.3%(前值10.0%)。

  生产大幅放缓,对库存消耗下降,叠加基建反弹预期导致产成品库存增长继续反弹,但经济下行预期不支撑大规模补库存。1-7月产成品库存同比增长9.5%(前值8.3%),产成品库存继续反弹,一方面原因在于生产放缓,对库存消耗下降所致,另一方面在于政策微调后,基建有反弹预期,支持短时期内的补库存。

  往前看,总体利润增长或继续放缓,但涨价行业短期内表现仍将亮眼。当前的政策微调不会改变“紧信用”的大趋势,而只修复悲观预期,整体经济下滑大趋势未变,整体工业生产或维持低位拖累未来利润增长。同时社保费改税,追缴前期社保费用,或增加企业成本,拖累利润增长,预计8月工业利润同比增长在15%左右。但基建反弹预期叠加环保回头看政策或利好钢铁、煤炭等周期行业,石油价格上涨利好石油、化工品等上下游行业,涨价行业短期内利润或仍表现亮眼。

万2开户
(赠送炒股公式)
免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml