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基本面向好 旅游股底部大涨显韧性
2018-08-28

  自阶段筑底以来,昨日餐饮旅游板块终于出现了久违的大涨,升势强劲,成为盘面中的一大亮点。

  分析人士表示,此前回调使得餐饮旅游板块的整体估值回落不少,部分个股在这样的背景下迎来布局良机。从业绩确定性和估值匹配的角度来看,板块亦不乏交易机会。不少机构也表示,在消费升级的背景下,行业良好的基本面带动盈利增长,结合自身所处的快速扩张周期,板块未来仍将有所表现。

  板块再现大涨

  在昨日两市全线回升的背景下,板块方面“全线飘红”。截至收盘,中信29个一级行业全数上涨,而餐饮旅游板块也以涨幅5.41%的靓丽表现登顶榜首,成为昨日盘面中一大亮点。

  近期底部区域的A股,走势时而反复,热点间转换也是“应接不暇”。不过,阶段触顶后,餐饮旅游板块震荡回调之势却一直在盘面中延续。数据显示,自7月18日阶段触顶以来,截至上周五,中信餐饮旅游指数的跌幅近15%。不过,昨日的大涨却一扫回调“阴霾”。

  昨日中信餐饮旅游板块正常交易的31只股票亦出现全数上涨,板块龙头中国国旅高开高走,以全天最高价报收,大涨8.84%。底部区域再现的板块大涨再度燃起部分投资者看多做多的热情。

  中信证券指出,当前行业估值水平仍处于历史较低水平。前期板块跌幅较大,其中周期性相对较强的酒店板块跌幅尤为显著,主要体现了市场对于经济预期不确定性增强的担忧,虽然市场短期仍未必乐观,但板块基本面并不会产生相应大的波动,低位增配价值显著。

  数据显示,上半年,国内旅游人数28.26亿人次,比上年同期增长11.4%。其中,城镇居民19.97亿人次,增长13.7%;农村居民8.29亿人次,增长6.3%。国内旅游收入2.45万亿元,比上年同期增长12.5%。其中,城镇居民花费1.95万亿元,增长13.7%;农村居民花费0.50万亿元,增长8.3%。上半年,国际旅游收入618亿美元,比上年同期增长2.8%。其中:外国人在华花费354亿美元,增长4.6%。上半年,入出境旅游总人数1.41亿人次,同比增长6.9%。

  配置机会来临

  国泰君安证券强调,高增长、高确定性是板块优异表现的原因。今年上半年,板块半年收益率为8.93%,排名第一,高于沪深300收益23%。业绩高增长是主要原因。而在当下市场尚未完全企稳的背景下,国泰君安证券建议关注外部变量对板块影响,捕捉超跌个股。

  从交易的角度来看,此前国信证券就曾指出,通过对旅游板块过去十年走势进行复盘:2010年旅游板块开启独立行情,此后超额收益逐步显现并扩大,2014年-2015年达到高峰,2016年-2017年逐步消化估值压力后,2018年上半年,旅游板块整体上涨10%,再次领涨各行业。从子行业轮动来看,拉长时间轴,虽经济有起落,但高壁垒、可复制的细分龙头中长期仍占优。

  针对后市,东方证券认为,当前部分龙头个股业绩确定性强且高增长持续,行业仍呈现良好景气,随着前期板块的补跌回调,目前动态市盈率仅30倍左右,显著低于历史平均水平,因此仍然继续看好旺季前板块估值修复机会,特别是免税、酒店的行业性机遇;防御白马的相对收益/配置价值及降价利空出尽;超跌自然景区龙头的修复等。

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