军工行业景气度拐点确立,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

军工行业景气度拐点确立
2018-08-26

  军工股近期跌幅比较大盘明显较小,由于军工的弱周期性,抗跌性较强。 富国分级基金这把军工股的达摩利斯之剑又再次悬在头顶,军工行业公募机构持股中分级基金占比较高 一旦分级基金下折,我们认为机构持仓比例将创出新低,军工超跌机会将更加凸显。

  维持对2018年军工板块基本面反转的拐点判断,将逐季从报表端验证。

  订单端:2018年开启十三五后半场,军品任务将进入高峰期;叠加前两年受军改影响部分装备型号的补偿性恢复采购,以及下半年随着军改收尾装备采购恢复常态,行业景气度拐点确立,订单改善和增长具备确定性。

  估值端:剔除部分亏损标的,目前军工板块整体估值水平已不到50倍,虽然绝对值不低,但相对自身历史水平已处于低位,且一些优质个股目前估值已在30倍附近。

  报表端:从中航飞机中航沈飞内蒙一机等主机厂的财务数据(包括收入、利润、预收、应收等)充分印证行业复苏、订货回暖,我们密切跟踪的上游零部件厂商中航光电航天电器上半年订单增速也非常可观。未来将持续从报表端全面验证军工板块基本面拐点的到来。

  中期配置主线及标的:1。飞机制造主线包括大飞机产业链标的。(1)中航飞机,(2)中航光电,(3)中航机电,(4)中航沈飞,(5)中直股份;(6)中航电测;2。自主可控主线包括电科四美。(1)国睿科技,(2)四创电子,(3)杰赛科技,(4)卫士通

  当前时点具备估值优势(2018年35倍以下)军工标的:中航光电中航电测四创电子内蒙一机中航机电航天电器凯乐科技等。

  重点推荐:

  中航飞机中航光电中航机电中直股份中航沈飞中航电测国睿科技四创电子杰赛科技卫士通内蒙一机航天电器

  风险提示:

  业绩增速不及预期,订单改善和增长不及预期。

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