川财证券:顾家家居增持评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

川财证券:顾家家居增持评级
2018-08-23

  事件

  顾家家居发布2018年半年度报告,报告期内公司实现营业收入40.49亿元,同比增长30.15%;实现归属于上市公司股东的净利润4.83亿元,同比增长24.36%;基本每股收益1.17元/股。

  点评

  产能有序扩张,支撑业务规模持续稳健增长。嘉兴王江泾年产80万标准套软体家具项目(一期)主体结构工程已基本施工完成,处于内部装饰装修中。华中(黄冈)基地年产60万标准套软体及400万方定制家居产品项目已初步完成政府商谈、投资协议签订、土地摘牌、规划方案设计等前期规划论证内容,并于7月份开始正式进行桩基施工,9月份主体基建正式动工。

  渠道继续下沉,加强产品管理,促进内销业务发展。公司通过优化开店审批流程、门店分类设计、资源有效配置等措施,缩短门店开店周期,2018年上半年消灭空白城市84个,优化城市47个。目前门店数量近4000家,其中95%为经销门店。公司通过加强产品管理,完善产品上下市流程,同时开展一系列促销活动,来实现内销业务的稳健增长。

  加强精益化管理,提升供应链管理效率。公司持续推动精益及自动化代人项目、BOM优化及规范工作,提升公司精益化管理水平。同时,公司供应链管理效率也持续提升,订单交付周期同比缩短29%,存货周转周期同比提升15%。

  盈利预测

  我们预计2018-2020年公司营业收入分别为87.84、114.14、148.05亿元,归属母公司股东的净利润分别为10.25、13.37、17.17亿元,对应EPS分别为2.39、3.12、4.01元/股,对应PE分别为22、17、13倍。维持“增持”评级。

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