川财证券:四方科技买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

川财证券:四方科技买入评级
2018-08-23

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  事件

  四方科技发布2018年中期报告,2018年1-6月实现营业收入5.27亿元,同比增加19.76%;实现归属母公司净利润8173.78万元,同比增加18.17%。

  点评

  受到17年销售高基数以及新产线投产和搬迁限制,收入增速有所放缓

  2017年公司实现营业收入5.27亿元,同比增长19.76%;实现毛利1.52亿元,同比增长7.1%;实现利润总额9735.75万元,同比增长21.22%;实现归属母公司股东净利润8173.78万元,同比增长18.17%。

  公司出口业务比重高,多以美元结算,一季度受汇兑损益影响较大,但二季度人民币贬值,公司汇兑损失大幅减少,2018年1-6月整体汇兑损益影响有限;公司现金流状况持续良好,账面现金充沛,利息收入较多,2018年上半年整体实现财务费用收入1410.48万元。

  罐式集装箱新产线投产,产能瓶颈破除,积压订单加速转化为收入

  公司罐式集装箱扩产项目经过一年多的基础建设、设备安装调试,于2018年5月 19 日正式投产运营,扩产后公司罐式集装箱的实际产能将超过 10000 台/年。罐式集装箱市场回暖,全球大型的租箱公司购箱量优于往年,报告期内公司新增莱福士(Raffles Lease Pte Ltd)、泰孚租赁(Trifleet Leasing)和海特租赁(EXSIF Worldwide, Inc)等客户批量订单。公司产能利用率仍维持高位,订单饱满,下半年订单将加速转化为营收,收入增速有望较大幅度提升。

  盈利预测

  我们预计2018-2020年,公司可实现营业收入12.69、16.62和21.12亿元,归属母公司净利润2.11、2.55和2.99亿元,总股本2.11亿股,对应EPS1.00、1.21和1.42元。2018年08月21日,股价18.32元,对应市值38.66亿元。2017-2019年PE约为18、15和13倍,最新PB为2.51倍,维持公司买入评级。

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