七匹狼:线下收入保持较快增长 具备价值底值得长期关注,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

七匹狼:线下收入保持较快增长 具备价值底值得长期关注
2018-08-22

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  事件:公司公布半年报,2018H1/Q2 公司收入分别同增 13.83%/13.71%至 14.59/5.40 亿元;归母净利分别变化 10.49%/-0.47%至 1.35/0.51 亿元。归母净利润在 Q2 下降由于部分业务公司主体亏损额未确认递延所得税资产导致 Q2 所得税率同增 13.6pct 至 29.5%,Q2 税前利润同增 10.1%。

  收入端:线下保持较好增速,线上增速略有下降。毛利率与费用率双升营业利润率稳定,净利率受税率影响有所下滑。周转方面:存货周转状况持续改善,现金流由于支付供应商款项增加有所下降。

  盈利预测与投资评级:公司主品牌增速线下及线上均能双位数增长,18年业绩仍可期。同时公司账上资产充裕,具备绝对价值底。在线上业务快速发展的情况下 , 预计公司 18/19/20 年归母净利润可达到3.50/4.20/4.67 亿元,同比增长 10.7%/19.9%/11.1%,对应当前市值PE14/12/11 倍,同时目前市净率为 0.9 倍(低于 1),考虑到公司目前具备绝对价值,维持“增持”评级。

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