长川科技:中报业绩增长48%符合预期 国产替代趋势向上,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

长川科技:中报业绩增长48%符合预期 国产替代趋势向上
2018-08-22

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  事件:公司发布半年度报告,实现营业收入1.16亿元,较上年同比增长76.8%;实现净利润2501万元,较上年同比增长47.6%;扣非净利润2184万元,同比大增94.1%。

  上半年盈利能力进一步提升,毛利率为61.47%,同比大增6.76pct。

  1) 1-6月测试机营收6382万元,占总营收的55.23%,同比大增167.57%,毛利率为75.52%,比去年同期减少0.45pct;

  2) 1-6月分选机营收4629万元,占总营收的40.06%,同比增长18.87%,毛利率为43.64%,比去年同期增长2.35pct。

  报告期内,业绩增长的主要原因:

  1) 受益下游物联网等新兴市场驱动,半导体行业持续景气,公司经营持续稳定发展,销售增速较快。

  2) 半导体制造产能向大陆转移,国内晶圆厂数量快速增长,封测厂商陆续投入新产线实现产能的扩张,增加资本开支,测试设备生产企业受益。

  3) 报告期内,公司对外积极拓展台湾市场,扩大市场份额以及产品的应用领域。客户结构进一步优化,影响力得到提升。

  4) 公司秉持“自主研发、技术创新”的理念,专注研发测试机、分选机、探针台、自动化设备等。报告期内研发费用2,918万元,占营业收入25.26%。

  长川科技:国内半导体测试设备龙头,有望率先实现国产替代

  1) 我国集成电路市场规模及同比增速领跑全球,半导体行业资本支出有望步入平稳增长阶段。制造拉动封测厂商扩大产能,上游测试装备企业受益。

  2) 随着芯片复杂程度提高,和5G、AI、物联网等新产业发展带来的芯片差异化增加,测试设备需要增加和更新换代,带来新的增长空间。

  3) 半导体测试设备市场主要由美日占据,进口替代空间大:美国泰瑞达、日本爱德万两家公司全球市场份额占比已高达90%。

  4) 长川科技是国内唯一一家A股上市的半导体后道测试设备企业,同时受到“大基金”投资,在第三次半导体产业的转移过程中,有望率先实现国产替代。

  公司募集资金投资项目进展顺利,未来成长性良好:

  1) 公司争取募集资金投资项目“长川科技生产基地建设项目” “长川科技研发中心建设项目”等项目在2018年四季度逐步投入使用;

  2) 公司在日本、香港设立子公司,在台湾成立分公司,为国产设备走出国门打下基础;

  3) “长川科技营销服务网络建设项目”有序推进。

  半导体检测设备龙头,受益集成电路行业大发展:我们预计2018-2020年营收有望达3.08、4.50、5.91亿元,实现净利润0.80、1.21、1.64亿元,EPS分别为0.54、0.81、1.10元。

  风险提示:行业波动风险,技术开发风险,客户集中度较高的风险等。

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