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产业资本增持能改变A股颓势吗?
2018-08-21

  国美大手笔对中关村的要约收购在资本市场上掀起了不小的波澜,不仅中关村短期大涨,而且由此引发了产业资本对A股态度转变的讨论。据悉,8月份以来共有超过240家A股上市公司涉及产业资本操作,并且是一改过去连续5个月的净减持状态,首现净增持。

  产业资本增持代表了一种态度,但能不能成为扭转市场的风向标还很难说。产业资本目前大举增持可能有几个原因:一是A股确实跌得一塌糊涂,已经到了一个估值的洼地,上海主板现在的平均市盈率不足14倍,深圳主板目前的平均市盈率在16倍左右,创业板目前的平均市盈率在35倍左右,这个市盈率水平应该是处于历史最低的位置;二是在整个社会投资领域,很多产业资本确实不知道该投资什么,特别是在“去杠杆”、“淘汰过剩产能”、“调结构”的背景下,实体经济缺乏好的投资渠道,能赚钱的行业一些社会资本又进不去,于是产业资本左右为难。

  但是在一种大趋势已成定局的情况下,产业资本增持几乎无法改变A股市场任何东西。为什么这么说呢?产业资本只能打点,不能带面,它最多能刺激一些个股的价格波动,但无法形成一种规模效应,甚至对于个股股价来说也仅仅是短期波动,无法改变其随大市而动的特征。而且产业资本增持的股票一般不会是权重蓝筹,因此对市场的影响也是微乎其微。这点很像上市公司董事长、实际控制人的增持和员工持股计划,被套得一塌糊涂的比比皆是。

  个体的力量在“倾巢之下无完卵”的大背景下显得很渺小,无论是增持、要约收购、员工持股计划等都没用。2015年股灾的时候,各种各样的增持回购也是此起彼伏,但根本无法改变这些公司股价狂跌的走势,后来是“国家队”资金大举买入才扭转了跌势。有意思的是,当年“国家队”大举介入的点位是2638点,没想到三年以后我们又面临要跌破这个点位的尴尬局面了,只不过当初是疾风骤雨式的暴挫,而这次是温水煮青蛙式的下跌。

  不过,结局往往是相似的,当年靠个体的力量无法扭转整个市场,那么现在也肯定扭转不了。未来“国家队”会出手吗?2638点是股灾底,也就是系统性金融风险的底线,我们左防右防的就是系统性金融风险,它现在己经“兵临城下”了,2638点会不会失守?管理层是否将再度出手?此次市场底又究竟在哪里?让我们拭目以待。

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