荣盛发展:业绩稳健增长 布局初现雏形,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

荣盛发展:业绩稳健增长 布局初现雏形
2018-08-15

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  业绩总结:2018H1 公司实现营业收入 193.9 亿元,同比增长 44.5%;归属于母公司所有者净利润 22.5 亿元,同比增长 33.4%。

  业绩稳步增长,安全性再次提升。公司归母净利润同比增长 33.4%,净资产收益率 8.1%,同比上升了 1.2 百分点。报告期内,公司实现房地产主业毛利率32.6%、净利率 14.2%,较上年同期分别上涨了 4.4 百分点及 0.5 百分点。报告期经营活动产生的现金流量净额 49.7 亿元,与上年同期对比增长 166.4%,继2017 年现金流首次回正后继续上涨 118.4%,偿债能力持续增强。

  全国布局对冲区域风险,土储优质丰富。公司由京津冀起家,目前已初步形成“两横、两纵、三集群”的项目布局。“两横”是指沿着长江及陇海铁路沿线的布局,“两纵”是以京沪、京广铁路沿线的布局,“三集群”是指深耕“京津冀城市群”,稳步拓展“长三角城市群”、“珠三角城市群”周边城市的布局。目前公司版图已延伸至 12 个省市的 40 余个城市,涉及房产项目 200 余个。从收入结构来看,河北省依然是公司主要收入来源,占比 41.9%,其次是江苏省,占比 20.8%。上半年公司实现签约面积 384.8 万平方米,同比增长 48.2%;签约金额 401.0 亿元,同比增长 46.8%。新增土地储备权益建筑面积 402.8 万平方米,截至报告期末,公司土地储备建筑面积 3,630 万平方米,可以满足公司 3年左右的开发需要。

  产业新城初现规模,大健康产业雏形已现。2015 年以来公司提出多元化产业链布局战略,今年更加大了在生态旅游、养老养生、产业新城等领域的投资。在大地产板块的带动下,园区规模不断壮大,报告期内,荣盛兴城共完成回款 24.0亿元;成功实现土地供应 374.5 亩,完成计划的 34.7%。康旅公司大力推动“6+N”战略布局,初步形成“3+1”的荣盛康旅国际度假区业态模式。报告期内,荣盛康旅实现有效回款 13.7 亿元。

  盈利预测与评级。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 1.78 元、2.27 元、2.84 元,对应 PE 分别为 4 倍、3 倍、3 倍,维持“买入”评级。考虑到公司稳健的业绩增长,财务安全性明显提升,参考行业内可比公司平均 PE,给予公司 2018 年6 倍 PE,目标价 10.68 元。

  风险提示:销售和业绩释放不及预期。

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