申万宏源桂浩明:不必夸大公司回购的作用,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

申万宏源桂浩明:不必夸大公司回购的作用
2018-07-14

K图 000001_1

  一段时间来,股市表现低迷,市场各界都在研究提振股市的方法,其中上市公司回购其发行在外股票并予以注销这一模式被提及较多,并且已经有了少数上市公司予以实施,最有有影响的是美的集团,该公司董事会提议拿出40亿元资金,回购不超过8000万股股票,且将回购的股票予以注销。如果此提议得到股东大会通过并予以实施,那么届时美的集团的总股本将减少1.2%。这将是公司在连续多年实施股本扩张以后的首次收缩。

  在中国资本市场上,以前股票回购主要在B股市场上出现,如丽珠集团,就曾经多次在二级市场回购B股并予以注销。而回购A股,在十多年前的股权分置改革时曾经作为配套措施,在一个很有限的范围内得到运用,至于像现在所出现的花几十亿元资金回购A股,以前是未曾有过的。在海外市场,公司回购股份则比较常见,通常这是作为利润分配的一种形式,一些进入到成熟期,经营规模大,利润稳定,但一时没有好的增长点的企业,往往会选择回购股票的方式,这样一来可以提高资金使用效率,改善净资产收益率;二来也有助于股价的回升,巩固大股东的控股地位。应该说,不管从什么角度出发,公司回购股票都可以认为是利好消息,这也难怪这次美的集团提出回购议案后,社会舆论广泛叫好,也有不少投资者督促其它上市公司予以仿效,甚至有人认为市场上将出现“回购概念股”,并且排出了一张不算太小的存在回购可能的上市公司名单。

  诚然,上市公司回购股份的积极意义应该得到高度重视,其对于稳定相关股票股价的作用也是不容忽视的。但应该指出的是,就回购本身而言,更多是上市公司根据自身情况所作出的一种个性化安排,在很大程度上并不具备推广的可能性,而且这一模式在抵御系统性风险方面,并没有太大的作用。原因首先在于,上市公司的职责是搞好经营、创造利润以回报股东,而要这样做就需要投入,当初的IPO以及以后的再融资,都是为需要筹集资金。让它把筹集到的钱拿出来回购注销股票,这是和股权融资完全相反的操作,显然是不可能为大多数公司所采纳。再说了,现在又有几家上市公司能够拿出几十亿的自有资金用于回购股票呢?因此,美的集团的做法只能认为是个案,事实上时下其它一些宣布要实施回购的公司,规模就小很多了,而更多的公司恐怕根本就没有这个能力来这样做。因此在二级市场上,形成不了真正意义上的“回购概念股”。其次,公司回购股票,客观上减少了市场上流通的股票数量,这对股价上涨当然是有利的,但这并不导致该股票一定会大幅上涨,毕竟公司回购是有价格上限的。进一步说,回购更不可能影响到整个市场的走势。美的集团的回购力度可谓空前,但也仅仅是回购相当于总股本1.2%的股份,从理论上来说,这对股价的影响不可能会很大。至于那些回购注销零点几个百分点股票的回购操作,可以夺人眼球,但未必有实质性意义。就大盘而言,更不会因为有几家公司回购股份而改变行情趋势,说回购提振市场信心,那只能是对个别公司的股东来说的,其影响力真的十分有限。

  上市公司不管是出于什么样的考虑,愿意回购股份,一般总认为是好事,公司作出这样的决策,也是应该得到尊重和鼓励的。但是对市场而言,公司回购的举措则不应该得到过度的拔高,其作用更不能被夸大,至于想借此炒作所谓的“回购概念股”,那么就更是一种短视与无知的行为了,比去年炒作“大股东兜底增持概念股”还要更不靠谱。

index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml site.xml news.xml gupiao.xml gp.xml ticai.xml pe.xml pee.xml pb.xml roc.xml 申万宏源桂浩明:不必夸大公司回购的作用,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入