酒鬼酒:提价增厚公司利润 预计全年高增长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

酒鬼酒:提价增厚公司利润 预计全年高增长
2018-07-06

K图 000799_2

  投资建议

  我们上调此前盈利预测,预计2018-2020年收入分别为12.73亿元/17.46亿元/22.69亿元,同比+44.90%37.17%/29.99%,归母净利分别为2.95亿元/4.44亿元/6.46亿元,同比+67.31%/50.78%/45.36%,对应EPS分别为0.907元/1.367元/1.987元,目前股价对应18/19/20年PE分别为28X/19X/13X,维持“买入”评级。

  事件

  根据草根调研,公司已向全国渠道下发通知,自2018年7月15日起,52度高度柔和红坛和紫坛酒鬼酒,出厂价分别提价22元和20元,终端价不变。

  点评

  (1)两款次高端产品出厂价提价,助力利润弹性增高:2017年52度高度柔和红坛约1亿元体量,2018年目标翻倍则可能达到2亿元之上,紫坛规模较小,因此两种产品收入预计占我们全年预计数(12.2亿元)的20%左右。

  经过测算,两种产品提价幅度约为6%左右,则约提高总收入1.2%左右,若成本不变,则对利润有同样幅度提升,助力弹性增高。但若考虑到提价发生在下半年及提价传导时间,我们认为利润弹性贡献预计在0.5%-1%之间。

  (2)预计1-5月份业绩保底Q1增速,产品结构持续优化:根据草根调研,公司二季度动销情况持续良好,因此保守预计1-5月份营收维持Q1增速水平46%左右,利润增速快于营收,预计75%+。

  另外,公司产品结构不断优化,酒鬼系列占比持续上升(预计上升5ppt+),内参较为稳定,而湘泉系列占比将大幅下降,推动公司形成以次高端高毛利产品为主结构。

  (3)新管理层稳定,酒鬼酒平台战略意义凸显:18年初,酒鬼酒董事长与副董事长更换,由中粮酒业董事长王浩总和副董事长李士祎总兼任。王总与李总分别兼具丰富的财务管理和酒水营销管理经验,同时由总经理董顺钢总和副总经理李明总辅佐,按照既定战略发展酒鬼酒

  目前酒鬼酒股权关系已越发清晰,作为中粮酒业旗下唯一白酒公司和唯一上市平台,将凸显为中粮酒业打造全国领先酒业集团的重要性。

  我们认为,酒鬼酒目前管理层稳定,战略目标和方向明确,处于白酒行业结构升级上升通道,且过去限制酒鬼酒业绩快速增长的不利因素已基本消除,因此我们持续看好酒鬼酒2018年表现。

  风险提示:需求下滑/次高端竞争加剧/省内外销售不达预期

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)


index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 酒鬼酒:提价增厚公司利润 预计全年高增长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入