电新行业:5月单月装机电量4.49gwh 同比增加214%,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

电新行业:5月单月装机电量4.49gwh 同比增加214%
2018-07-05

  根据 GGII 数据,2018 年 5 月电动车产量 8.60 万辆,同比增长 85%,环比降低 1%。乘用车产量 6.42 万辆,同比增长 53%,环比降低 15%;客车产量 1.58 万辆,同比增长 701%,环比增长 118%;专用车产量 0.60万辆,同比增长 81%,环比增长 54%,抢装效果明显。2018 年 1-5 月电动车累计产量 31.47 万辆,同比增长 143%;乘用车 26.88 万辆,同比增长 129%,其中比亚迪(累计 5.32 万辆,5 月 0.98 万辆,纯电动0.33 万辆),北汽新能源(累计 3.80 万辆,5 月 0.47 万辆);客车累计生产 3.01 万辆,同比增长 458%,其中宇通累计生产 6986 辆,5 月当月 4312 辆;专用车累计生产 1.59 万辆,同比增长 141%。

  装车电量方面,我们根据 GGII 数据统计,5 月为 4.49gwh,同比增长 214%,环比增长 20%。2018 年 1-5 月累计装机电量为 12.68gwh,累计同比增长 250%。磷酸铁锂 5月装机电量为 2.36gwh,同比增加 375%,环比增长 64.2%,占比 52%;2018 年 1-5 月磷酸铁锂累计装机电量 5.25gwh,同比增长 349%,占比为 41%。三元 5 月装机电量1.93gwh,同比增长 124%,环比下降 14%,占比 43%,占比略有下降;三元 2018 年 1-5月累计装机电量为 7.03gwh,同比增长 207%,占比 55%;锰酸锂 5 月装机电量为 0.14gwh,2018 年 1-5 月累计为 0.28gwh。

  各车型平均带电量来看,5 月纯电动乘用车单车带电量 33.02kwh,环比小幅下滑,主要由 5 月 A00 级车抢装冲刺导致,但由于 A0 级车占比提升,平均单车带电量依然高于 2017 年平均水平。

  从电池厂商看,5 月宁德时代装机电量大增,为 1.96gwh,占比 43.7%,重回第一,主要增量来自宇通客车的装机电量环比迅速提升。宁德时代 5 月份装机电量中,磷酸铁锂为 1.18gwh,三元为 0.79gwh.2018 年 1-5 月累计装机电量 5.44gwh,同比增长 557%,累计占比 42.91%。比亚迪环比大幅下滑,5 月装机电量为 0.54gwh,占比 12.1%,其中磷酸铁锂 0.27gwh,三元 0.27gwh,2018 年 1-5 月累计装机电量2.56gwh,同比增长300%,累计占比 20.19%;亿纬(5 月装机电量达到 0.33gwh,占比提高到 7.3%,主要受益于南京金龙的拉动);孚能(2018 年 1-5 月累计装机电量 0.56gwh,同比增加 31%,占比为4.40%);国轩(2018 年 1-5 月累计装机电量 0.82gwh,同比增 145%,占比为 6.41%);比克(2018 年 1-5 月累计装机电量 0.37gwh,同比增长 61%,占比为 2.92%)。

  2018 年 1-5 月磷酸铁锂动力电池主要集中于 CATL、比亚迪国轩高科,三家合计占据 80.6%的市场份额,市场集中度高。三元市场产能分布相对分散,但依旧维持较高集中度,前五大厂商为 CATL,比亚迪,孚能科技,比克电池和江苏智航,共占据 81.8%的市场份额。

  从车型来看,5 月乘用车装机电量为 1.81gwh,占比 40.34%;专用车装机电量0.32gwh,占比 7.01%;客车 2.37gwh,占比 52.64%。2018 年 1-5 月,乘用车累计装机电量 7.17gwh,占比 56.52%;专用车 0.73gwh,占比 5.76%;客车 4.79gwh,占比 37.73%。从电池结构看,三元在乘用车中占比不断提升,大势所趋。5 月份三元在乘用车占比继续维持在 94%。

  投资建议:6 月订单环比增长明显,电动车 Q3 淡季不淡,预期差较大,有望迎来大幅反转。3、4 月销量持续超预期但表现一般,我们摸底了解对于三季度淡季存在担忧,但实际上乘用车一方面 A00 级升级,另一方面纯电 A0 级和 A 级 SUV 车型近期密集推出且预售良好;物流车、客车主要在下半年起量。2019 年积分制开始推行需求持续旺盛。预期、股价和持仓三重底,反转行情已经触发。强烈建议三条主线布局:上游资源锂和钴(天齐锂业华友钴业);全球化和 811 新趋势,材料龙头:(星源材质新宙邦杉杉股份天赐材料当升科技、创新股份);全球化核心部件龙头(汇川技术宏发股份);同时推荐相关标的,如亿纬锂能

  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

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