医药行业2018中期策略:拨云见日 路在前方,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

医药行业2018中期策略:拨云见日 路在前方
2018-06-12

  18H1回顾:迎来柳暗花明时刻,多因素共振带来板块业绩、估值双击

  截止5月31日,今年以来医药生物指数上涨13.08%,显著跑赢市场,全行业排名第二,板块赚钱效应明显。如我们年度策略判断,板块在压抑许久后终迎来柳暗花明时刻。总结来看,上半年板块表现出色主要是行业中观数据持续向好、企业17年报及18Q1业绩表现突出、叠加产业利好政策不断,及市场风格转换,多因素共振带来板块业绩与估值双击。

  医药产业新时代:利好政策不断落地兑现,产业结构升级趋势明显

  进入18年以来,产业利好政策不断落地兑现,比如创新药审评审批加速、仿制药一致性评价名单和采购政策、省医保目录增补、医保局成立、药店分类分级管理、电子处方流转药店制度、互联网+医疗健康等。总体而言,今年以来政策的推行和落地基本符合“正本清源、去芜存菁”的改革大思路,不断推动产业结构升级,医药产业全面进入新时代。

  2018年下半年投资主线:“创新+升级”开启新周期

  我们认为,未来医药企业可通过两条路径来不断成长:一是通过研发创新做增量市场来满足未被满足的或创造新的需求,如创新型药品、高端创新器械等;二是通过产业升级、消费升级来带动存量市场的需求升级。通过这两条路径,医药行业各领域都将有一批公司开启新的成长周期,成为新时代的牛股。看好的重点方向:1)创新药/重磅仿制药诞生新一批重磅产品,重点推荐康弘药业信立泰通化东宝,关注恒瑞医药华东医药贝达药业恩华药业海正药业等;2)创新型高端器械开启进口替代景气周期,重点推荐安图生物乐普医疗,关注开立医疗等;3)一致性评价带来制药产业升级,加速进口替代和受益竞争格局改善,重点推荐信立泰乐普医疗,关注华海药业京新药业等;4)零售药店受益于加速整合和处方外流有望持续景气,重点推荐益丰药房大参林一心堂;5)流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点,重点推荐上海医药润达医疗,关注九州通瑞康医药国药股份等;6)消费升级大趋势下量价齐升带来业绩持续高增长,重点推荐爱尔眼科云南白药片仔癀同仁堂长春高新,关注美年健康通策医疗中新药业安科生物等。

  投资建议:拨云见日,路在前方

  我们基本延续18年度策略报告《正本清源,柳暗花明》观点,我们认为,我国医药产业“散、乱、野蛮生长”时代已过去,15年以来国务院、药监总局、卫计委等部委联合通过一系列强有力的改革措施来正本清源、去芜存菁,改革效果凸显,产业结构升级趋势明显,医药产业已进入持续健康发展的新时代、新周期。当前医药板块投资方向已是拨云见日,方向渐明,基于“创新+升级”主线,2018年下半年我们重点推荐康弘药业信立泰通化东宝安图生物乐普医疗益丰药房大参林一心堂上海医药润达医疗爱尔眼科云南白药同仁堂片仔癀长春高新

  风险分析:1)新医保品种放量低于预期;2)一致性评价进度低于预期;3)医药分开、处方外流进度低于预期;4)药品降价超预期的风险。

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