需求显疲态 看多“新经济”,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

需求显疲态 看多“新经济”
2018-04-19

  经济增长:1季度经济总体平稳,需求端略显疲态;2018年坚定看多“新经济”

  1季度经济总体平稳、需求端略显疲态,2018年坚定看多“新经济”。1季度GDP实际同比增长6.8%,持平去年4季度;名义同比增长10.2%,较去年4季度回落0.9个百分点。作为需求端领先指标的社融存量同比增速,已连续第8个月回落、降至10.5%;重申年度报告《吐故纳新》观点,2018年坚定看多“转型”、看多“新经济”;同时,需警惕信用收缩导致的宏观经济阶段性下行压力。

  3月工业生产弱于市场预期,“新经济”产业加速发力。3月工业增加值同比增长6.0%,较1-2月回落1.2个百分点。主要门类来看,采矿业、制造业、电力热力燃气较1-2月均有明显下滑;钢材、水泥、发电量等主要工业品产量回落。同时,部分“新经济”产业加速发力,高技术产业、装备制造业等表现较亮眼。

  投资:地产投资回升、创近3年来历史同期新高;制造业、基建投资连续回落

  3月投资增速下滑,第一、二、三产业投资增速均现回落。3月固定资产投资累计同比增长7.5%,较2月回落0.4个百分点。分产业来看,第一、二、三产业均现回落,第一产业投资增速回落较快;分地区看,仅东部地区投资有所改善。

  主要投资分项来看,地产投资再现回升、创近3年来历史同期新高;制造业、基建投资增速连续回落。3月地产投资同比增长10.4%,较上月提升0.5个百分点,创2015年来历史同期新高,或与补库需求释放、土地购置费贡献提升等因素有关,后续或难持续回升。3月基建投资增速较上月回落3.0个百分点至8.3%,制造业投资较上月回落0.5个百分点至3.8%,年初以来均连续回落。

  消费:汽车消费大幅回落、拖累总体消费增速,家电等后地产消费有所改善

  3月消费增速继续回升,限额以上单位消费品零售改善较为显著。3月社会消费品零售总额同比增长10.1%,较1-2月回升0.4个百分点。其中,限额以上单位消费品零售额同比增长9.0%,较1-2月回升0.7个百分点,改善较为显著。

  主要消费品类来看,1-2月汽车消费形成拖累,后地产消费有所改善。3月汽车消费较上月大幅回落6.2个百分点至3.5%,对总体消费增速形成拖累;3月原油价格表现总体平稳,石油及制品消费增速持平上月于9.1%;家电、家具、建筑装潢等后地产板块消费有所回升,分别较上月改善6.2、2.4和3.4个百分点至15.4%、10.9%和10.2%;金银珠宝、文化办公、化妆品类等改善也较显著。

  风险提示:

  1。 宏观经济或监管政策出现大幅调整;

  2。 海外经济政策层面出现黑天鹅事件。

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