经济韧性十足 增长动能有所切换,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

经济韧性十足 增长动能有所切换
2018-04-18

  事件:一季度GDP6.8%,投资7.5%,3月工业6%,消费10.1%

  一季度GDP同比增长6.8%,前值为6.8%;1-3月投资同比增长7.5%,前值为7.9%;3月规模以上工业增加值同比增长6%,前值为7.2%;3月社会消费品零售总额同比增长10.1%,前值为9.7%。

  点评:经济韧性十足,增长动力有所切换

  一季度经济呈现先扬后抑的态势,但整体仍平稳。一季度GDP同比增长6.8%,与去年四季度持平。虽然过去几个季度GDP都维持在6.8%-6.9%之间,但一季度显示的增长动能有所切换,从去年更依赖净出口转为更依赖内需中的消费,大消费板块有望更为受益。中长期看,中美贸易战还会在边谈边打的过程中推进,中国大概率会采取扩大进口的方式来缓解贸易的冲突,那么未来增长的动力将聚焦在内需。

  (一)需要担心工业的回落吗?其一,随着过去两年强力去产能大见成效, 2018年的去产能力度稍缓,会逐步刺激工业产量适当释放。其二,由于去产能对工业的影响较大,使得2017年以来月度工业增长经常出现一些无规则波动,不宜过分解读。

  (二)房地产投资大幅反弹,基建投资在主动收缩。棚改加速或是房地产投资反弹的主要原因,2018年棚改方面的力度仍不弱,提出了580万套的目标(去年为600万套),仍会对房地产投资有所支撑。在经济增长无忧的情况下,基建投资明显收力,为将来的宏观调控留下更多政策空间。

  (三)消费保持平稳。3月社会消费品零售总额名义同比增长10.1%,增速比1-2升0.4个百分点,其中化妆品、金银珠宝、日用品、建筑装潢等类别的消费增长改善明显。

  风险提示:

  欧美经济复苏不及预期,房地产超预期下行

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