钢铁行业:降准的回马枪,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

钢铁行业:降准的回马枪
2018-04-18

  主要事件:统计局公布3月份钢铁行业运行数据,结合海关进出口数据如下:

  (1)2018年3月我国粗钢产量7398万吨,同比增长4.5%,日均产量238.65万吨;1-3月我国粗钢产量21215万吨,同比增长5.4%;

  (2)3月我国生铁产量6046万吨,同比下降1.1%;1-3月我国生铁产量17500万吨,同比下降1.2%;

  (3)3月我国钢材产量8977万吨,同比增长4.2%;1-3月我国钢材产量24693万吨,同比增长4.7%;

  (4)3月我国出口钢材565.1万吨,同比下降25.3%;环比增加80.4万吨,增长16.6%;1-3月我国出口钢材1514.8万吨,同比减少543万吨,下降26.4%;

  (5)3月我国进口钢材123.4万吨,同比下降5.1%,环比增加20.7万吨,增长20.2%;1-3月我国进口钢材345.1万吨,同比减少3万吨,下降0.8%;

  (6)3月份我国铁矿石进口量8578.8万吨,同比减少977万吨,下降10.2%;环比增加152万吨,日均环比减少8.05%。1-3月份铁矿石进口量为27050.8万吨,同比减少27万吨,下降0.1%。

  需求季节性回升力度较弱:今日公布的经济数据符合我们之前的判断,3月基建投资累计同比增速13%,其中单月增速下降至10.59%,这主要是由于受财政约束影响,此前的刺激周期今年逐步过渡至紧缩周期,1-3月基建回落成为拖累钢铁需求的主要原因。虽然房地产投资数据靓丽,但预计量的增加有限,更多是价的贡献(主要体现在土地购置费领域的增长),综合来看,经济呈现温和回落态势。对应到钢铁行业,3月粗钢日耗量224.4万吨,环比仅增加2.8%,远低于季节性需求波动表现,虽然有1-2月产业链补库拉高了环比基数因素,但更重要的是3月需求不及预期导致产业库存周期逆向调整,并进一步压制钢价表现;

  钢材出口实现底部企稳:虽然3月我国钢材出口继续维持弱势,单月出口同比下滑25.3%,但这更多是由于去年年初高基数所致,单月出口量565万吨是近6个月以来的第二高位,已经实现底部企稳回升。我们预计后期我国钢铁出口有望继续维持稳步复苏态势,核心原因在于今年电炉钢和高炉钢成本再次出现倒置,国内以高炉为主的长流程生产工艺重新获得竞争优势,钢铁出口量将触底回暖;

  铁矿石价格大幅下挫:铁矿石价格自2月底一度达到近80美金高位水平以来,截至目前下跌幅度已经达到20%,相对其他工业品表现更差,重要原因就是供给增量过大,今年海外铁矿产能扩张预计仍有4000万吨左右,铁矿供给端在链条中属性最差。加之钢铁企业盈利收窄后,高品矿需求量下滑,前期结构性因素削弱加大价格疲态;

  对钢铁后市研判:

  降准为钢铁股估值修复创造良机:近期板块调整幅度较大,核心原因在于货币与财政政策双转向后,市场对宏观经济下行预期加重,虽然一季报钢企业绩处于偏高区间,但悲观预期下股票估值持续承压。但今日央行宣布实施定向降准,释放4000亿增量资金,在中美贸易战白热化阶段,货币政策边际宽松意味着政府重新转向稳定内需,紧财政+宽货币的政策组合有望对冲经济下滑风险。考虑到四年工业企业资产负债表修复后没有转向重新扩张,行业产能周期和库存周期依然健康,宏观经济偏平稳之际后期钢铁盈利仍有望维持高位,预计钢铁股存在较大估值修复空间,建议可重点关注宝钢股份华菱钢铁方大特钢太钢不锈新钢股份、中国东方集团三钢闽光韶钢松山南钢股份马钢股份八一钢铁

  风险提示:宏观经济超预期下滑导致需求大幅回落。

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)


index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 钢铁行业:降准的回马枪,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入