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关注这个最有弹性的板块(附股票池)
2018-04-18

  渐趋普及,均衡性价成为品牌首选

  周核心观点:

  上周电子行业指数周涨0.21%,全行业224只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的99 只,周涨幅在3个点以上的46 只。在上周的博鳌论坛上,习主席所提出的“中国将主动扩大进口”观点,让前几周剑拔弩张的中美贸易战得以缓和,亦体现了我国化干戈为玉帛的积极努力。周末叙利亚局势的紧张让全球市场神经再度绷紧,但4 月14 日晚,美国总统特朗普在推特称,对叙利亚的打击任务完成,这亦可判断叙利亚的紧张摩擦并不一定会升级到战争态势。清明前后两周电子行业的许多个股一直处在波动调整的过程中,当下来看许多个股按照今年的盈利预期仍处在明确的低估值区间,市场波动因素如能在二季度抚平,电子仍是最有弹性的板块,维持行业推荐评级。

  前几周周报我们都重点提及了一季度末被动元件供应紧张并未缓解,同时台湾国巨和三星电子都在四月初发布了新的价格策略,二季度通路商的料号产能供给目测将压力非常大,尤其是0402 和0603 等常用料的供给会非常吃力,通路市场压力较大。我们继续维持对风华高科的重点推荐。

  上周华为发布了国行版新旗舰 P20 系列智能手机,我们注意到,华为、Vivo、Oppo 最近接连发表了本年度的新款高阶智能型手机,外观均类似iPhone X 显示器的内凹式浏海造型,不同点在于显示器材质,iPhone X 采用的是可挠式OLED 面板,国内品牌业者的新机采用的均是硬式OLED 面板(GOLED)。国内智能型手机品牌推出的高阶机种目前还无法与Galaxy S 及iPhone 竞争,由于产品价格还无法与竞争同业提高到相同水平,因此改以较便宜的硬式OLED 及外观设计来取得竞争优势。因此,GOLED 在今年前三季度的供应情况应相对乐观且不会有太大竞争压力,我们建议投资者关注这一背景情况下国内主要供应厂商天马微电子以及和辉光电(未上市)等的进阶空间。

  行业聚焦:

  根据彭博报导,苹果已于3 月底时调降了HomePod 的销售预测,并缩减了HomePod 主要代工制造商之一英业达的订单。在开售之初,苹果原对HomePod 寄予厚望,尤其是受到强劲预购激励。根据Slice Intelligence 资料显示,HomePod 在1 月最后一周拿下了美国智能音响销售量的三分之一。但据Slice Intelligence 分析师KenCassar 表示,当HomePod 开始在实体店贩售后,销售却开始下滑,即使消费者能够亲自体验HomePod 的高音质,仍无力推动该产品的销售。

  根据彭博报导,高通前董事长Paul Jacob 近期一直在接冾金主以谋求高通私有化收购的可能,并已获得多名金主的承诺。Jacob 仍在与战略投资者、主权财富基金和富豪洽谈筹集资金,并评估成功收购高通的机会高于50%。Jacob 在博通对高通的敌意收购失败后被迫离开高通。此次收购行动让股东对高通的管理层感到失望。高通当前难题主要在其获利丰厚的专利授权部门面临一连串法律和监管挑战,Jacob 认为成为私营公司会对高通更有利。

  重点推荐个股及逻辑:

  我们的重点股票池标的包括:风华高科领益智造三超新材力源信息闻泰科技天通股份鼎龙股份

  风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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