市场波动性增大 中期继续看好成长板块,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

市场波动性增大 中期继续看好成长板块
2018-04-17

  4月16日,市场分化严重,金融地产及部分周期、消费股跌幅较大,成长相对较好。上证50大跌2.26%,沪深300、上证综指、深证成指、中小板指跌幅分别为1.61%/1.53%/0.61%/0.43%,创业板指上涨0.77%。行业方面,煤炭/银行/房地产/非银/家电跌幅达到3.01%/2.8%/2.69%/2.46%/2.23%,计算机大涨2.97%,国防军工、通信、医药、餐饮旅游录得上涨。

  1、蓝筹股下跌的主要因素在于市场对经济的担忧,对需求下滑的担忧仍在发酵。直接受到影响的是金融地产及黑色系周期股,后周期的消费也将面临越来越大的压力。传统旺季“金三银四”,“金三”高频数据较差,“银四”数据环比改善,但仍弱于往年旺季表现。南华工业品指数从3月28日低点上涨4.39%,6大发电集团耗煤量增速从3月下滑2.45%回升至4月(截至13日)增长4.74%,华东、西南、西北、中南、东北水泥价格上行。高频数据的改善带动以周期股为首的蓝筹股前期出现反弹,但这仅是前期过低预期的一次性修复。从宏观逻辑推导,今年房地产、基建投资将继续下行,需求整体呈现下滑趋势,工业品数据的改善仍旧弱于往年旺季,蓝筹股的需求端将持续面临考验。

  2、全球不确定性风险上升,避险资产上涨、风险资产回调,两者反差将持续。除去尚在发酵中的中美贸易争端,美国继续在全球制造风险因素,美俄争端、美国打击叙利亚等。2018年是国际关系动荡的一年,全球风险资产仍有调整风险。国内打好防范化解金融风险攻坚战与中美贸易争端加剧之间具有非常重要的关联性。打好防范化解金融风险攻坚战首先是立足于中国经济金融基本面,立足于中国实际债务情况的,但同时也是中美争端持续升级之下,国内必须做好的万全准备。从经济金融层面,继续坚持供给侧改革,防范化解金融风险尤为重要。全球风险资产仍有调整风险,要警惕海外风险因素对国内市场的冲击。尤其是对主板,对消费和周期股的影响。

  3、国内货币环境偏紧,利率市场化进程有望加快,存款利率中枢有上移需求。央行行长易纲在博鳌论坛上表示,目前中国仍存在一些利率“双轨制”,未来央行将致力于让两个轨道利率逐渐统一,即加快推进借款和存款利率的市场化决定进程。据证券时报报道,4月12日市场利率定价自律机制机构成员召开会议,讨论关于放开商业银行存款利率自律上限适宜。另据路透社报道,央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限,按银行的规模分批进行。伴随着美联储连续加息,中国市场化利率中枢已经同步甚至领先上移,但存贷款基准利率与市场化利率相去甚远。如若放开,尤其是在资管新规打破刚兑背景下,存款利率有较强的上移可能。

  4、二季度海内外风险因素增多,需求逐步下滑,当前市场筹码分布仍然较为极端,市场波动性将进一步增大,尤其以周期消费为代表的蓝筹股风险上升。贸易争端加剧、叠加人民币升值效应逐步显现,外需对总需求的贡献将出现下滑。叠加国内房地产及基建投资的下滑,二季度需求端将出现下行。对于工业品,需求决定方向,供给决定弹性,工业品价格将延续下滑,企业盈利也将受到影响,周期品仍旧面临较大考验,后周期的白马消费性价比下滑。中期继续看好估值合理、业绩改善的成长龙头品种。我们持续强调,本轮成长股行情是一轮中期级别的行情,收益风险比上升。

  风险提示:宏观经济发生变动、海外风险

  附:

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)


index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 市场波动性增大 中期继续看好成长板块,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入