皖能电力:优质资产注入 业绩拐点已至,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

皖能电力:优质资产注入 业绩拐点已至
2018-03-08

K图 000543_2

   投资建议:受益于优质资产注入,优质区域性火电龙头资产质量有望显著提升。预计2017-2019EPS分别为0.07、0.18、0.21元,对应18年PE为28倍,维持目标价6.75元,维持“增持”评级。

  公司拟发行转债收购神皖集团,体量有望显著提升。公司3月6日公告拟公开发行可转换债,资金总额不超过40亿元人民币,收购皖能集团所持有的神皖能源(以下简称神皖)49%股权。神皖在运装机460万千瓦,在建装机132万千瓦。资产注入后公司权益装机将从585.4万千瓦提高225.5万千瓦(+38.5%),公司发电能力将显著提高。

  神皖能源背靠神华,资产优质,有望显著提升公司资产质量。神皖火电资产优质、盈利能力突出:2017年利用小时预计4986小时,远高于全国平均水平(4209);2017年毛利率为16.2%,ROE年化为5.2%,显著高于皖能电力(毛利率11.8%,ROE 年化1.23%),甚至高于火电龙头华能国际(毛利率12.1%,ROE年化5.2%)。中国神华持有神皖能源51%的股权,为其控股股东。当前煤价高位震荡,成本端成为火电盈利能力的关键。神皖背靠神华,成本端优势有望凸显。若收购完成,公司资产质量、盈利能力有望显著提升。

  火电盈利能力拐点已至,公司有望优先受益。预计2018年将延续2017用电量需求较快增长水平,叠加煤价有望逐步回归合理区间,火电盈利能力有望逐渐修复。公司作为安徽省地方龙头电力公司,有望优先受益。

  风险提示。用电需求疲软、煤价超预期增长、转债发行进展缓慢

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)

万2开户
(赠送炒股公式)
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 皖能电力:优质资产注入 业绩拐点已至,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入