宝尊电商2017年四季度业绩十分强劲,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

宝尊电商2017年四季度业绩十分强劲
2018-03-08

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  宝尊电商 (BZUN.US) 昨晚盘前宣布了2017年四季度业绩和全年业绩皆十分亮眼,符合我们预期。第四季度交易总额 (GMV) 同比增长75.5%至84.29亿元(人民币,下同);GMV的快速增长推动总营收同比增长23%至156.54亿元;归属于公司股东净利润为1.47亿元,同比增长128%,超市场普遍预期;每股(ADS)基本/摊薄盈利为1.2元/1.11元,同比增长123%。公司预计2018年第一季度总净营收8.6-8.9亿元 (同比增长7%-11%) ,全年GMV 300亿(同比增长57%) ,全年收入51亿 (同比增长23%) , 其中服务收入同比增长超过50%。

  公司GMV增长较强劲,主要由于非经销业务快速增长带动,非经销业务GMV同比增长92.6%,而经销业务GMV同比增长1.0%。非经销业务增长明显,其中服务收费是主要收入来源,同比增长56%至7.83亿元,反映出公司战略重心由经销业务往非经销业务转型策略较为有效,以服务收费为主的非经销业务模式将能大幅提高公司的交易总额及利润率。

  公司的一大优势是拥有多个受益于消费升级的优质客户,截止第四季度品牌合作伙伴从去年同期增加19家至152家,GMV品牌合作伙伴数量较去年同期增加24家至146家。宝尊和品牌的合作方式正在往非经销业务模式转型,品牌产品销量上涨直接有利于宝尊的服务费和佣金的增长。

  此外,公司不断完善全渠道解决方案,通过进一步整合O2O解决方案、增加社交电商工具及开发适应新型电商市场产品,持续扩展产品和服务范围。公司还重点发展仓储物流,在原本苏州、香港、广州和北京仓库的基础上,新增了成都仓库,不仅扩大中国西部的物流网络,还进一步完善了国内物流网络,这将为品牌合作伙伴提供充足资源同时降低运输成本和交货时间。

  向前看,我们看好公司盈利能力仍维持在较高水平,收入增长趋势具备可持续性。公司未来增长的潜力点如下:1)有望与多个新品类的品牌合作,包括快消品、家居、化妆品、母婴等;2)不断扩展经销渠道,从原本的品牌官网、天猫商城扩充至全渠道;3)有望早于预期与新的国际著名体育品牌达成合作;4)在国内中产收入群体占比不断提高和消费升级的趋势下,人们对于高品质产品的需求不断上升,而且在财政部出台了进一步下调消费品进口关税政策支持下,中高端国际品牌消费品在2018年的销量可期,将有望带动公司今年营收和利润进一步提升。

  估值:公司3月6日股价收报48.21美元,当天上涨超过31%,目前彭博市场最高目标价为50美元,潜在上升空间4%,18/19年市场预计平均每股基本盈利7.8 /11.6 元;18 / 19年市场预期市盈率39 /26 倍,市场预期市净率7.9 / 6.2倍。我们曾于《近期投资策略看点2017.10.09 【消费升级之电商行业——宝尊电商(BZUN.US)】》中为大家推荐,宝尊电商在我们美股中概股组合中表现一直不错,现维持推荐。

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