工程机械行业:1月销量持续增长开门红,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

工程机械行业:1月销量持续增长开门红
2018-03-07

  工程机械行业:推土机、起重机、装载机、压路机

  1月销量持续增长开门红

  事件:2018 年 1 月份推土机销售 638 台,同比+98%,环比+111%;汽车起重机销售 2072 台,同比+165%,环比+2%;装载机销售 9036 台,同比+119%,环比+9%;压路机销售 1039 台,同比+65%,环比-6%。

  投资要点

  推土机销量大增同比+98%,山推一枝独秀

  2018 年 1 月推土机销量 638 台,同比增长 98%,销量超过前两年单月销量之和,2018 年喜迎开门红。

  1 月份山推推土机销量 458 台,单月同比增长 96%,市场份额高达 72%,稳居第一。2017 年以来,山推市场份额除 12 月以外均保持在 50%以上,且不断挤压竞争对手市场空间,1 月销量更是一枝独秀,排名第二的山工实现销量 35 台,市场份额仅为 5%。未来持续看好行业龙头,预计山推龙头效应将带动推土机销量持续上升。

  分地区看,1 月份东、中、西部地区销量分别为 146 台、239 台和 77 台,市占率 23%、37%、12%,区域差距在逐渐拉大。西部地区销量与去年同期持平,增长相对缓慢,市占率持续下降,1 月份已经降至 2016 年以来最低水平。

  汽车起重机销量超过近三年同期之和,徐工单月销量再登高

  1 月汽车起重机销量 2072 台,同比增加 165%,销量超过近三年同期销量之和,相比于工程机械其他设备,1 月起重机销量增速位列榜首。

  徐州重型 1 月销量 1022 台,同比增长 150%,市场份额达 49%,这是公司近 6 年来首次起重机销量超过 1000 台。徐州重型、三一重工中联重科是起重机市场三大龙头企业,市占率之和超过 90%,体现出行业增长与行业出清环境下的龙头复苏强劲。

  装载机销量大增,连续 10 个月保持高增速

  2018 年 1 月装载机销量 9036 台,同比增长 119%,连续 10 个月保持高增速,创下 2012 年以来同期最好成绩,表明机械行业全面复苏劲头十足。

  1 月份东、中、西销量分别为 2675、1766、2547,市占率 30%、20%、28%,各区域销量占比分布较为平稳,销售增速均在 135%左右,基本保持同步,国内市场装载机发展态势良好。1 月份装载机出口 2027 台,销量持续增长,但增速落后于国内增速。出口销量占比 22%,同比-6pct,,可以看出,行业复苏将首先拉动国内市场机械需求,国际市场销量的提升稍有滞后。

  压路机销量历史同期第二,徐工龙头优势显著提升

  1 月单月销量 1039 台,同比增加 65%,这是自 2011 年同期 1375 台之后的最高销量。1 月销量同比增长显著高于近 8 年同期水平,为 2018 年压路机市场打造出良好的开局。各工程机械品牌中,徐工继续领跑全国压路机市场,以 317 台的销量稳居第一,独占市场 31%的份额,比销量第二的柳工高出 231 台,进一步提升了品牌龙头地位。靖江竣马、厦工、龙工分别以85 台、72 台和 69 台的销量跻身市场前五,山推、三一紧随其后。

  投资建议:持续首推【三一重工】、【恒立液压

  从零部件公司排产情况看,2018 年 Q1 零部件的排产预计将增长 10-20%。液压件龙头恒立液压将使用 5 亿元自有资金扩建铸件项目二期,将有效缓解产能瓶颈。此外根据经销商草根调研情况,我们预计挖机 2018 年全年销量同比增速约为 10%-20%;在此背景下龙头 ROE 上升和资产负债表修复的速度有望加速。继续首推工程机械龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价;其余推荐零部件龙头【恒立液压】。

  风险提示:销量低于预期,固定资产投资增速放缓。

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