苏泊尔:增长源于份额提升与品类多样化,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

苏泊尔:增长源于份额提升与品类多样化
2018-02-28

  事件:公司发布2017年业绩快报,预计2017年全年实现营业总收入141.9亿元,同比2016年的119.5亿元增长18.75%,实现营收较快增长的主要原因是:1、受益小家电消费升级,内销量价齐升;2、外销营业收入及市场占有率较上年同期均有较大的增长,外销实现10%以上增长;预计2017年全年归母净利润为13.1亿元,同比2016年的10.8亿元增长21.35%,公司归母净利润较快增长的主要原因如下:得益于本期净利润增长15.33%,以及2016年下半年公司收购两家子公司(浙江苏泊尔家电制造有限公司及武汉苏泊尔炊具有限公司)各25%的少数股东权益。

  内销地位稳固,增长源于份额提升与品类多样化。公司未来将通过份额提升和品类扩张,保持持续增长,具体来看:1、市场份额的提升。这主要来源于两大动力:突出的产品研发能力和日益完善的渠道布局,市场份额的提升,将推动公司业绩稳定增长。2、积极拓展新品类。公司努力开拓环境家居电器和高端厨房电器市场,通过品类扩张有望为公司带来新的利润增长点。

  受益SEB订单转移,外销有望持续增长。公司80%以上外销收入来自于控股股东SEB集团,SEB集团未来成长性良好,是公司未来外销增长的一大推动力。公司控股股东是全球炊具第一,小家电第三的制造商SEB集团,2016年SEB全球采购金额近40亿欧元,仅外部成品采购占比就高达2g%。未来随着SEB自产比例的持续提升,公司源源不断的外销订单得以保障。在SEB收购WMF后,公司未来有望在维持稳定的海外订单转移的基础上,实现新业务量的增长。

  投资评级:预计公司2017-2019年归母净利润分别为13.08亿、14.86亿、18.25亿,EPS分别为1.59元、1.81元、2.22元。PE分别为28倍、25倍、20倍,维持“增持”评级。

  风险提示:新品推广低于预期;行业竞争加剧。

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