信达国际:安踏体育短线目标价40.00元 潜在升幅,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金投资讯

信达国际:安踏体育短线目标价40.00元 潜在升幅
2018-02-28

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   因素:

  i) 虽然受去年同期高基数影响,集团上季零售销售(Retail Sales Value, RSV)金额录得按年双位数增长,较第二季按年升20-30%的增速放缓,但受零售折扣维持稳定,加上安踏主品牌电商渠道、安踏童装及FILA等非核心品牌业务仍维持较高增长(平均>20%)

  ii) 随着集团推出更多高毛利功能性产品,加上营运效益续提升的FILA,Kolon 合营(于内地销售户外运动品牌Descente牌)于明年营运状况逐步爬升,料成为集团新增长动力;集团同时公布收购本地中高端儿童品牌KingKow,市传作价6,600万港元,KingKow现时合共有81个网点,当中约70%设于内地,我们认为集团是次收购,续反映集团多品牌战略布局,同时深化于童装市场的覆盖,中长期有利集团发展

  iii) 剔除2017年手头净现金后,,剔除2017年手头净现金后,现价相当于2018年预测市盈率21.1倍,较国际同业平均26.5倍估值折让20%,随着集团推出更多高毛利功能性产品,连同营运持续改善的FILA,料成为集团新增长动力,因此我们认为其估值可向上收窄与国际同业差距;

  iv) 股价于周二公布业绩后,一度显著受压,但于20天0天线现支持回升,同时续企去年5月至今长期升轨上,利股价续上试高位,建议趁低吸纳。

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